Dow annonce ses résultats pour le 1er trimestre

Dow annonce ses résultats pour le 1^er trimestre

Les mesures rapides de réduction des coûts, les résultats record de Dow AgroSciences
et la baisse du prix des matières premières compensent les conditions économiques difficiles

Le 1^er trimestre 2009 en bref

• Le bénéfice par action ressort à 0,03 $, soit 0,12 $ hors éléments exceptionnels⁽¹⁾, les mesures de maîtrise des coûts et de gestion des prix et des volumes ayant permis d'atténuer les effets de la pire récession que le monde ait connue depuis plusieurs décennies.
• Agricultural Sciences affiche un double record trimestriel, tant en termes de chiffre d'affaires que d'EBIT⁽²⁾. Les ventes de ce secteur d'activités ont augmenté de 10 % en glissement annuel, sous l'effet de la progression de 10% des volumes.
• Les coûts des matières premières et de l'énergie sont en baisse de 49 % par rapport au même trimestre en 2008, ce qui contribue au recul de 20 % des prix de vente, cette baisse concernant en majorité les activités Basics.
• Hors certains éléments, l'EBIT s'est amélioré progressivement, notamment pour les activités Performance, et au-delà des simples effets de saisonnalité du secteur Agricultural Sciences.
• Des mesures rapides visant à réduire les coûts d'exploitation au cours du trimestre ont permis une diminution des dépenses de 270 millions $, en glissement annuel et par rapport au trimestre précédent. Les dépenses en équipement sont en recul de 35 % ce trimestre, reflétant l'engagement pré-acquisition pris par Dow pour limiter ses dépenses en équipement à 1,1 milliard $ en 2009.

Commentaire

Andrew N. Liveris, président du conseil et CEO de Dow a déclaré :

« Nos résultats positifs dans cet environnement marqué par la récession sont la conséquence directe des mesures de réduction des coûts rapidement mises en place et d'une gestion serrée des opérations. Nous enregistrons ces bénéfices en dépit d'une demande toujours faible pour l'ensemble de nos chaînes de valeur et d'une poursuite de la baisse des coûts des matières premières et de l'énergie qui exerce une pression sur nos prix, plus particulièrement pour nos activités Basics. Nos activités Performance, en revanche, affichent un résultat d'exploitation en amélioration par rapport au trimestre dernier, bien au-delà des forts effets de saisonnalité de Dow AgroSciences ».

			3 mois clos le 31 mars
(En millions, sauf pour le bénéfice par action)			2009	2008
Chiffre d'affaires net			$ 9 087	$ 14 824
Bénéfice net(3)			$ 24	$ 941
Bénéfice par action ordinaire			$ 0,03	$ 0,99
Bénéfice par action ordinaire Hors éléments exceptionnels (4)			$ 0,12	$ 0,99

(3) Le terme « bénéfice net » fait référence au « bénéfice net attribuable à The Dow Chemical Company ».
(4) Cf. tableau complémentaire à la fin de ce rapport pour une description de ces éléments exceptionnels.

Analyse des résultats du 1^er trimestre

The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) affiche au 1^er trimestre 2009 un chiffre d'affaires de 9,1 milliards $, soit un recul de 39% par rapport à la même période en 2008.

Le bénéfice net pour le trimestre se monte à 24 millions $, un chiffre à mettre en regard des 941 millions $ affichés au 1^er trimestre 2008. Le bénéfice par action (BPA) ressort à 0,03 $ au 1^er trimestre. Hors éléments exceptionnels, le BPA est de 0,12 $. A titre de comparaison, le BPA était de 0,99 $ au premier trimestre 2008 et correspondait au 4e trimestre 2008 à une perte de 1,68 $, ou de 0,62 $ hors éléments exceptionnels. Consultez le tableau complémentaire à la fin de ce rapport pour une description de ces éléments exceptionnels.

Le bénéfice au titre du 1^er trimestre a été affecté par une charge avant impôt de 19 millions $ correspondant aux indemnités de licenciement entraînées par la restructuration du 4^e trimestre 2008, 48 millions $ de coûts de transaction avant impôts liés à l'acquisition de Rohm and Haas Company, et 29 millions $ correspondant à la part de Dow dans la charge pour restructuration comptabilisée par Dow Corning Corporation, filiale à 50 % non consolidée de Dow.

Les volumes enregistrent une baisse de 19 % par rapport au même trimestre en 2008, tandis que les prix reculent de 20 %, sous l'effet du climat de récession actuel et du déstockage en cours dans la plupart des chaînes de valeur.

Les activités du secteur Performance ont vu leur marge se recréer en dépit des conditions économiques difficiles, illustrant la diversité et la spécialité des activités de ce secteur. Des baisses de prix ont fait suite à la diminution du coût des matières premières et de l'énergie de près de 90 millions $ par rapport au même trimestre l'an dernier pour toutes les activités Performances.

Le chiffre d'affaires de Dow AgroSciences est en hausse, sous l'effet de la progression de 10 % des volumes, les prix restant stables par rapport à la même période en 2008. C'est le 11e trimestre consécutif pour lequel Dow AgroSciences enregistre un chiffre d'affaires record par rapport au même trimestre l'année précédente. L'entreprise enregistre également un EBIT record au 1^er trimestre ; c'est la troisième année qu'un EBIT trimestriel record est affiché.

Les dépenses SARD (vente, administration, recherche et développement) au niveau de l'ensemble du groupe Dow reculent de 93 millions $ par rapport à la même période l'an passé, sous l'effet des mesures prises pour réduire les dépenses en dépit d'une intensification de la recherche et du développement chez Dow AgroSciences, dans le cadre des objectifs de croissance stratégique de Dow.

Les coûts des matières premières et de l'énergie sont en baisse de 3,1 milliards $, soit 49 %, par rapport au même trimestre en 2008, et de 27 % par rapport au trimestre précédent, ce qui contribue au recul des prix en particulier pour les activités Basics.

Des mesure rapides visant à réduire les coûts d'exploitation au cours du trimestre ont permis une diminution des dépenses de 270 millions $ en glissement annuel et par rapport au trimestre précédent. Les dépenses en équipement sont en recul de 35 % ce trimestre, reflétant l'engagement pré-acquisition pris par Dow de limiter ses dépenses en équipement à 1,1 millions $ en 2009.

La quote-part du bénéfice ressort à 65 millions $ contre 274 millions $ au 1^er trimestre 2008, et une perte de 4 millions $ au 4e trimestre 2008. Hormis la charge pour restructuration de Dow comptabilisée par Dow Corning, la quote-part du bénéfice ressort à 94 millions $.

« Notre bénéfice positif dans ce contexte de récession est le résultat direct des mesures rapides que nous avons prises pour réduire les coûts et gérer nos opérations au plus serré, explique Andrew N. Liveris, président du conseil et CEO. Nous enregistrons ces bénéfices en dépit d'une demande toujours faible pour l'ensemble de nos chaînes de valeur et d'une poursuite de la baisse des coûts en matières premières et en énergie qui exerce une pression sur nos prix, plus particulièrement pour nos activités Basics. Nos activités Performance, en revanche, affichent un résultat d'exploitation en amélioration par rapport au trimestre dernier, bien au-delà des forts effets de saisonnalité de Dow AgroSciences ».

Remarque :Du fait de l'évolution rapide des conditions d'activité, Dow a inclus des comparaisons avec le trimestre précédent en plus des comparaisons avec la même période l'an passé dans les synthèses suivantes des secteurs d'activités, excepté pour Agricultural Sciences.

Performance Plastics

Performance Plastics affiche un chiffre d'affaires de 2,4 milliards $ au titre du 1^er trimestre, soit une progression de 39 % par rapport à la même période l'an dernier. Les prix sont en recul de 11 % et les volumes de 28 %. Les prix et volumes affichent une baisse sur toutes les zones géographiques. Dow Automotive et Dow Building Solutions enregistrent une diminution marquée de leurs volumes, sous l'effet de la poursuite du ralentissement affectant l'industrie automobile et le secteur du bâtiment. En dépit du succès actuel de ses nouveaux copolymères oléfiniques à blocs INFUSE™ utilisés pour les applications médicales et les applications destinées à la grande consommation, et malgré le démarrage réussi d'une nouvelle usine de caoutchouc synthétique sur le Site Dow de Schkopau, en Allemagne, Specialty Plastics et Elastomers voient leurs volumes continuer de baisser du fait des conditions défavorables des secteurs du logement, de l'automobile et des biens de consommation. Dow Epoxy enregistre une progression de ses ventes pour les applications d'énergie éolienne, du fait de l'augmentation des capacités de production des pales d'éoliennes, notamment en Chine. Cependant, le recul des volumes enregistré par Epoxy Intermediates annule complètement ces gains. Dow Polyurethanes voient ses prix et volumes baisser du fait d'une demande faible en applications pour la literie, les appareils ménagers et la construction. Polyurethane Systems subit un recul de la demande, les clients retardant leurs commandes pour les applications de construction, notamment en Europe. Pour le 1^er trimestre, l'EBIT pour Performance Plastics s'élève à 30 millions $, par rapport à 329 millions $ il y a un an.

Par rapport au trimestre précédent, le chiffre d'affaires de Performance Plastics enregistre une baisse de 23 %, et voit ses prix baisser de 12 % et ses volumes de 11 %. Après un affaiblissement considérable de la demande fin 2008, la plupart des activités commencent à constater une hausse graduelle des volumes vers la fin du 1^er trimestre 2009. En dépit du recul trimestriel du chiffre d'affaires, l'EBIT progresse de 509 millions $ par rapport à une perte de 479 millions $ au trimestre précédent, qui comprenait 333 millions $ d'éléments exceptionnels (cf. le tableau complémentaire à la fin de ce rapport pour une description de ces éléments exceptionnels).

Performance Chemicals

Le chiffre d'affaires de Performance Chemicals passe de 2,3 milliards $ à 1,5 milliard $, soit une baisse de 35 % par rapport à la même période l'an dernier. Designed Polymers affiche, sauf en Europe, des prix en hausse sur toutes les zones géographiques, en partie du fait de la forte demande en applications pharmaceutiques et alimentaires proposées par Dow Wolff Cellulosics. Dow Water Solutions voit son chiffre d'affaire diminuer, sous l'effet de la baisse des volumes de résines à échange d'ions et de membranes à osmose inverse. Bien que les fondamentaux de l'industrie de l'eau restent positifs, le nombre des grands projets de dessalage a diminué ce trimestre, ce qui se traduit par un recul de la demande en membranes à osmose inverse. Specialty Chemicals affiche des ventes record de liquides de dégivrage pour avions du fait du mauvais temps qui s'est prolongé cet hiver dans le Nord des Etats-Unis et au Canada. Les ventes de polyglycols et de surfactants de Specialty Chemicals accusent un recul, la demande s'étant affaiblie pour ces produits (utilisés comme adjuvants pour les mousses de polyuréthane, les peintures et les revêtements et les produits de soins corporels.) Les résultats sont en recul pour Biocides, essentiellement du fait de la baisse des volumes des applications pétrolières et gazières en Amérique du Nord. Performance Chemicals affiche une quote-part du bénéfice de 11 millions $ au 1^er trimestre, chiffre qui prend en compte les 29 millions $ correspondant à la part de Dow dans la charge pour restructuration comptabilisée par Dow Corning Corporation. Cette quote-part se montait à 95 millions $ au 1^er trimestre 2008. Ce trimestre, le résultat d'exploitation EBIT pour Performance Plastics s'élève à 115 millions $, contre 271 millions $ il y a un an.

Par rapport au 4e trimestre 2008, le chiffre d'affaires de Performance Chemicals progresse de 23 %, les prix régressant pourtant de 13 % et les volumes de 10 %. La faible demande des secteurs industriels et la baisse de la quote-part de Dow Corning ont été en partie compensées par une embellie tardive ce trimestre, notamment en Chine. L'EBIT du trimestre précédent s'élevait à 174 millions $ et comprenait 25 millions $ d'élément exceptionnels.

Agricultural Sciences

Le secteur d'activités Agricultural Sciences affiche un nouveau chiffre d'affaire trimestriel record avec 1,4 milliard $, contre 1,3 milliard $ pour la même période l'an passé. Les volumes progressent de 10 % tandis que les prix restent au même niveau par rapport à l'an passé, la progression de 6 % des prix de vente ayant été entièrement annulée par un taux de change défavorable. C'est le 11e trimestre consécutif pour lequel Dow AgroSciences enregistre un chiffre d'affaires record par rapport au même trimestre l'année précédente. Les résultats reflètent la croissance générée par les récentes acquisitions ainsi que la croissance interne, même en période de modération des fondamentaux de l'industrie agricoles. Seeds and Traits enregistre une progression de ses volumes ; des acquisitions récentes de semences ont en effet permis d'augmenter les quantités et les marchés, notamment pour les ventes de maïs et de soja. Dow AgroSciences a également reçu l'homologation au Brésil pour la technologie insecticide HERCULEX® I, et pour l'insecticide pour coton WideStrike™. Agricultural Chemicals voit ses volumes progresser, grâce aux ventes de ses nouveaux produits qui ont presque doublé. L'herbicide pour céréales pyroxsulam continue sa progression, soutenue par la demande en Europe du Nord et par les premières ventes au Canada. Le nouvel herbicide pour riz penoxsulam continue lui aussi de progresser, sous l'effet de l'augmentation des cultures de riz en Chine et en Europe méridionale. De nouveaux lancements ont également eu lieu ce trimestre en Grèce, Turquie et Egypte. Agricultural Sciences enregistre un nouvel EBIT record ce trimestre, avec 338 millions $ contre 331 millions $ au même trimestre l'an dernier.

Basic Plastics

Le chiffre d'affaire de Basic Plastics est en recul de 47 % au 1^er trimestre, avec 1,8 milliard $ contre 3,5 milliards $ à la même période l'an passé. Les prix accusent une baisse de 35 %, toutes les activités et les zones géographiques marquant un recul, bien que les volumes progressent de 12 %. Si l'on omet la création d'Americas Styrenics en mai 2008, les volumes sont en baisse de 6 % sous l'effet de la faible demande mondiale en polymères de tous types. En glissement annuel, les volumes de polyéthylène enregistrent une baisse de 4 % mais sont en progression de 10 % par rapport au trimestre précédent du fait du déstockage en cours et à cause de la plus grande régularité de la demande en emballage et films par rapport aux applications pour les biens d'équipements. La demande en polypropylène marque un recul du fait d'une plus faible consommation de biens d'équipement ; la contraction actuelle des secteurs du logement et de l'automobile a partiellement affecté le retour d'une demande stable en applications pour emballage alimentaire, produits domestiques et produits d'hygiène. La quote-part du bénéfice ressort à 13 millions $ contre 42 millions $ il y a un an, les tensions récessionnistes mondiales ayant entamé les bénéfices d'EQUATE. L'EBIT de Basic Plastics ressort à 4 millions $ contre 427 millions $ à la même période l'an passé, la baisse des prix étant largement supérieure à la baisse des coûts en matières premières et énergie.

Par rapport au trimestre précédent, le chiffre d'affaire du secteur Basic Plastics recule de 15 %, reflétant une baisse des prix de 23 % et une progression des volumes de 8 %. Tandis que les prix continuent de baisser sous l'effet de la diminution des coûts en matières premières et énergie, la progression de la demande reflète la fin d'un cycle de déstockage. L'EBIT progresse de 319 millions $, après avoir affiché au trimestre précédent une perte de 315 millions $, dont 181 millions $ en éléments exceptionnels.

Basic Chemicals

Basic Chemicals voit son chiffre d'affaires passer de 1,6 milliard $ en 2008 à 801 millions $ au 1^er trimestre 2009, soit une baisse de 49 % en glissement annuel. Le secteur enregistre une augmentation de 21 % de ses volumes et de 28 % de ses prix. Les ventes de soude caustique connaissent une affaiblie du fait de la détérioration des fondamentaux des secteurs de l'alumine et des pâtes et papiers. La demande en chlorure de vinyle monomère utilisé pour la production de PVC (chlorure de polyvinyle) demeure à son niveau le plus bas, les applications finales de PVC (tuyaux, construction résidentielle, bâtiment) continuant à reculer. Le chiffre d'affaires du secteur d'activités Ethylene Oxide/Ethylene Glycol ("EO/EG") reste faible, la demande en EG pour la production de polyester et le polyéthylène téréphtalate (PET) étant en baisse. La quote-part du bénéfice de Basic Chemicals ressort à 40 millions $ contre 97 millions $ au même trimestre l'an passé, du fait des résultats en baisse de MEGlobal, EQUATE et OPTIMAL. L'EBIT affiche une perte de 92 millions $ contre un résultat positif de 159 millions $ au 1^er trimestre 2008.

Par rapport au 4e trimestre 2008, le chiffre d'affaires de Basic Chemicals progresse de 19 %, les prix régressant pourtant de 13 % et les volumes de 6 %. L'EBIT affichait au trimestre précédent une perte de 237 millions $, dont 118 millions $ en éléments exceptionnels.

Perspectives

A propos des perspectives de la Société, Andrew Liveris a déclaré :
« Certains signes indiquent un ralentissement du rythme de contraction de l'économie mondiale. La grande diversité de la gamme des produits Dow nous fournit une meilleure visibilité de la demande réelle du marché, notamment dans certaines régions du monde, telle que la Chine, où les plans de relance nationaux commencent à porter leurs fruits.

Cela dit, il est plus prudent de tabler sur une année de récession mondiale en 2009 ; nous ne comptons donc pas sur une embellie à court terme. Nous continuons de nous concentrer sur la gestion des éléments que nous maîtrisons : la réduction des coûts et des dépenses en équipement, l'application de nos plans d'action pour réduire notre surface d'endettement et l'intégration harmonieuse et efficace de Rohm and Haas au sein du nouveau Dow. Ces mesures sont essentielles à notre stratégie à long terme qui vise à faire de Dow une société aux bénéfices croissants. »

Dow proposera aujourd'hui à 10 heures (heure de Midland) une retransmission en direct sur www.dow.com de la téléconférence au cours de laquelle seront présentés aux investisseurs les résultats du 1^er trimestre et les perspectives d'avenir, entre autres points.

Dow diffusera une webémission de son Assemblée générale des actionnaires le jeudi 14 mai prochain à 10 heures (heures de Midland) sur www.dow.com.

⁽¹⁾ Cf. tableau complémentaire à la fin de ce rapport pour une description de ces éléments.
⁽¹⁾ Bénéfice avant intérêts, impôts et intérêts minoritaires (« EBIT »). Un rapprochement de l'EBIT et du « Bénéfice net pour les actionnaires ordinaires » est fourni selon le tableau des secteurs d'activité et des zones géographiques.
®™* Marque déposée de The Dow Chemical Company (« Dow ») ou d'une société affiliée de Dow.

A propos de Dow

Forte d'un effectif mondial de 46 000 salariés et d'un chiffre d'affaires de 58 milliards de dollars, Dow est une entreprise chimique diversifiée qui associe la puissance de la science et de la technologie à l'Elément Humain pour améliorer en permanence ce qui est essentiel au progrès de l'humanité. Dow propose à ses clients, dans plus de 160 pays, une vaste gamme de produits et services alliant la chimie et l'innovation aux principes de durabilité pour fournir toutes sortes de produits allant de l'eau potable, des aliments ou des produits pharmaceutiques aux peintures, emballages et produits d'hygiène corporelle. Le 1^er avril 2009, Dow a fait l'acquisition de Rohm and Haas, entreprise mondiale de matériaux de spécialité affichant un chiffre d'affaires de 10 milliards $ en 2008 et comptant 15 000 salariés à travers le monde. Sauf indication contraire, les termes « Dow » ou « la Société » font référence à The Dow Chemical Company et à ses sociétés affiliées consolidées. Pour plus d'informations sur Dow, veuillez consulter le site www.dow.com.

Note : Les énoncés prospectifs contenus dans ce document comportent des risques et des incertitudes susceptibles d'influer sur les activités d'exploitation, les marchés, les produits, les services, les prix et autres facteurs organisationnels dont il a été question dans les prospectus déposés auprès de la SEC (Securities and Exchange Commission). Ces risques et incertitudes comprennent, sans en exclure d'autres, des facteurs économiques, concurrentiels, juridiques, gouvernementaux et technologiques. Il n'existe donc aucune garantie que les attentes de la compagnie se concrétiseront. La compagnie ne se considère pas tenue de fournir des révisions aux énoncés prospectifs dans l'éventualité d'une modification des conditions, sauf si cela est exigé en vertu des lois sur les valeurs mobilières et autres lois applicables.