Dow informa los resultados del segundo trimestre
Los costos de materias primas y energía superan los aumentos de precios

Revisión de los resultados del segundo trimestre
The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) informó ventas por U$S12.500 millones para el segundo trimestre de 2006, un nuevo récord trimestral y 9 por ciento superior que igual período en 2005.

El ingreso neto para el trimestre ascendió a U$S1.023 millones, 19 por ciento inferior al año anterior, mientras que las ganancias por acción cayeron de U$S1,30 en 2005 a U$S1,05 en 2006.  Las ganancias para el segundo trimestre de 2005 incluían un beneficio de U$S0,12 por acción en relación con la repatriación de las ganancias extranjeras, y un cargo de U$S0,02 por acción asociado con la cancelación anticipada de la deuda de la Compañía.

Respecto al igual período del año pasado, , el volumen para el trimestre aumentó 4 por ciento, con un fuerte crecimiento del volumen en América Latina y Asia Pacífico, combinado con una buena demanda en Europa, lo que compensó con creces una modesta reducción en América del Norte. El margen de precios también fue superior y reflejó aumentos sustanciales en la mayoría de los negocios de Básicos de la Compañía, atenuados por un impulso de precios más débil en gran parte del sector de Rendimiento. La consiguiente mejora de precios de 5 por ciento de un año a otro no fue suficiente para contrarrestar otro aumento significativo en los costos de materias primas y energía, que treparon a más de U$S800 millones respecto del segundo trimestre de año pasado y causaron la erosión del margen en nuestros segmentos de Rendimiento.

"Si bien éste fue un trimestre difícil, obtuvimos ventas récord y un flujo de fondos sustancial, a pesar del viento en contra en relación con los costos de materias primas y energía", manifestó Geoffery E. Merszei, vicepresidente ejecutivo y director financiero [CFO] de Dow. "Los principios fundamentales de la industria permanecen sólidos, aunque se registró cierta debilidad en Ciencias Agrícolas [Agricultural Sciences], Polietileno [Polyethylene] y Monómeros de Acrílico [Acrylic Monomers] durante el trimestre.

"Obtuvimos un fuerte crecimiento en Asia Pacífico y América Latina, al igual que mejoras en Europa, que compensaron con creces la debilidad en América del Norte y consolidan el mérito de nuestro foco en el equilibrio geográfico. Nuestro impulso de hacer crecer a la Compañía a través de joint ventures estratégicas también tuvo una importante incidencia en el resultado final, y aportó ganancias que superaron los U$S230 millones durante el trimestre. Y nuestro compromiso constante con la disciplina financiera nos permitió reducir aún más la deuda: redujimos nuestro coeficiente de endeudamiento a 36 por ciento y aseguramos una continua limitación de costos al mantener bajos (en 5,5 por ciento) los gastos de ventas, generales y de administración e investigación y desarrollo [selling, general and administrative, and research and development expenses, SARD] como porcentaje de ventas de la Compañía, lo cual marcó un récord".

En el segmento de Plásticos de Rendimiento [Performance Plastics], las ventas en el segundo trimestre ascendieron a U$S3.440 millones, un aumento de 13 por ciento respecto de igual período en 2005.  El volumen aumentó 11 por ciento, con una fuerte demanda en Asia Pacífico y Europa, mientras que los precios aumentaron 2 por ciento, cifra insuficiente para compensar las subas en los costos de materias primas. Poliuretanos y Thermoset Systems  [Polyurethanes and Thermoset Systems] informaron aumentos en precio y volumen, con crecimiento continuo en el negocio de Casa de Sistemas [Systems House] con valor agregado de la Compañía y mejores principios fundamentales de la industria en diisocianato de tolueno. Epoxi de Dow [Dow Epoxy] informó una mejora sustancial en el volumen de un año a otro, impulsada por un crecimiento del volumen de dos dígitos en Europa, con una fuerte demanda de aplicaciones de ingeniería civil, y en Asia Pacífico, donde las ventas de aplicaciones de revestimientos fueron particularmente sólidas.

Soluciones para la Construcción de Dow [Dow Building Solutions] también registró un crecimiento del volumen, ya que la mayor demanda de la industria de la construcción comercial estadounidense compensó una caída en las nuevas obras para viviendas, y la construcción europea repuntó mucho después de un primer trimestre lento debido al clima invernal inusualmente riguroso. Dow Automotores [Dow Automotive] informó un volumen inferior respecto de igual trimestre el año pasado, principalmente como resultado de una reducción en las fabricaciones de la industria en América del Norte. Las EBIT¹ para Plásticos de Rendimiento ascendieron a U$S412 millones, una reducción de 17 por ciento respecto de los U$S498 millones en igual trimestre el año pasado.

Las ventas en el segmento de Productos Químicos de Rendimiento [Performance Chemicals] ascendieron a U$S1.970 millones en el segundo trimestre de 2006, 5 por ciento más que los U$S1.880 millones en igual período el año pasado. El volumen aumentó 6 por ciento de un año a otro, pero los precios disminuyeron 1 por ciento, debido a que varios negocios se esforzaban por compensar los costos de materias primas considerablemente superiores. El negocio de Látex y Monómeros de Acrílico [Latex and Acrylic Monomers] de Dow informó una fuerte demanda de látex estireno-butadieno para aplicaciones de papel y alfombras en Europa y Asia Pacífico, con particular solidez en China, donde la Compañía comenzó con éxito su segunda línea de látex estireno-butadieno en Zhangjiagang hacia fines del año pasado. Pero los márgenes bajaron, más notablemente en monómeros de acrílico, donde los principios fundamentales de la industria fueron más débiles que un año atrás. Productos Químicos de Especialidad [Specialty Chemicals] informó mejoras en precio y volumen respecto de igual trimestre el año pasado, con un importante crecimiento en las ventas de éteres de glicol en Asia Pacífico y una sólida demanda de aminas para aplicaciones de tratamiento de madera. El negocio de Polímeros Diseñados [Designed Polymers] se benefició gracias a fuertes ventas a la industria de la construcción europea, un buen crecimiento en las aplicaciones de pintura de EE.UU. y el éxito continuo en el sector farmacéutico. Las EBIT para Productos Químicos de Rendimiento ascendieron a U$S362 millones en el trimestre, una caída de 11 por ciento respecto de los U$S406 millones en igual período el año pasado.

El segmento de Ciencias Agrícolas informó ventas por U$S962 millones para el segundo trimestre, 7 por ciento menores que el récord trimestral de U$S1.000 millones alcanzado en el segundo trimestre de 2005.  El volumen se redujo 5 por ciento respecto de igual período el año pasado, mientras que el precio fue 2 por ciento menor, a pesar de los costos más altos. Las ventas totales fuera de EE.UU. tuvieron un leve aumento respecto de igual período el año pasado, con ganancias particularmente sólidas en América Latina. No obstante, esto fue eclipsado por una fuerte reducción en los ingresos de EE.UU., que no repitieron el pico de ventas de fungicidas del año pasado, cuando los inventarios se prepararon anticipando un brote potencial de roya de la soja; y una creciente demanda de maíz tolerante a herbicidas tuvo un impacto negativo en las ventas de los herbicidas selectivos de Dow. Como nota positiva, los esfuerzos de Dow por impulsar la demanda de aceites saludables cosecharon más beneficios durante el segundo trimestre: dos grandes cadenas nacionales de restaurantes en Canadá cambiaron y eligieron el aceite NATREON™, y se están realizando pruebas con consumidores en otra gran cadena de restaurantes de EE.UU. Las EBIT para Ciencias Agrícolas ascendieron a U$S161 millones, una reducción de 32 por ciento respecto de los U$S238 millones en igual período el año pasado.

El segmento de Plásticos Básicos [Basic Plastics] informó ventas por U$S2.990 millones en el segundo trimestre, 16 por ciento superiores a igual período en 2005.  El precio aumentó 11 por ciento y el volumen, 5 por ciento. Polietileno informó un aumento de precios significativo y sólidas ganancias de volumen respecto del segundo trimestre del año pasado, con particular fuerza en EE.UU., América Latina y Asia Pacífico. Pero el crecimiento del margen fue limitado, ya que los primeros intentos para aumentar los precios no lograron ganar impulso. El caso del Polipropileno fue similar, dado que los costos de las materias primas en aumento continuaron ejerciendo presión sobre los márgenes a pesar de los aumentos de precio de dos dígitos de un año a otro, buena demanda y utilización de toda la capacidad de las plantas de la Compañía en América del Norte y Europa. Poliestireno informó fuertes ganancias de volumen en todas las regiones fuera de América del Norte, pero los márgenes se redujeron en un entorno de precios debilitados. De un año a otro, el precio del poliestireno cayó en todas las áreas geográficas, a excepción de Europa, donde el negocio registró un modesto aumento. Respecto de igual trimestre el año pasado, las EBIT para el segmento de Plásticos Básicos cayeron 6 por ciento, de U$S527 millones en 2005 a U$S493 millones en 2006.

Las ventas del segundo trimestre en el segmento de Productos Químicos Básicos aumentaron 5 por ciento respecto del año pasado, de U$S1.350 millones a U$S1.420 millones. En el negocio de Productos Químicos Centrales [Core Chemicals], la soda cáustica registró un aumento sustancial de precios de un año a otro, pero el volumen se redujo, ya que la debilidad en pulpa y papel, procesamiento químico y jabones y detergentes compensó con creces una fuerte demanda continua en el sector de alúmina. El negocio informó un volumen estable para el monómero de cloruro de vinilo, con una sólida demanda de cloruro de polivinilo en aplicaciones de estación. El negocio de Óxido de Etileno / Etilenglicol [Ethylene Oxide / Ethylene Glycol] informó un crecimiento del volumen en todas las áreas geográficas, pero los márgenes se contrajeron ya que los aumentos en los costos de materias primas superaron en gran medida la capacidad del negocio de aumentar el precio. El segmento de Productos Químicos Básicos informó EBIT por U$S219 millones para el segundo trimestre, 18 por ciento menos que los U$S267 millones para igual período un año atrás.

"En resumen, si bien los resultados de este trimestre no alcanzaron nuestras expectativas, obtuvimos ventas récord e informamos ganancias que se ubicaron entre las más altas en la historia de Dow", expresó Merszei.

"Mirando hacia el futuro, dados los desafíos del primer semestre, creemos que será difícil alcanzar nuestras expectativas originales de superar las ganancias de 2005 en 2006.  Continuaremos concentrados en la disciplina financiera y el control de costos, y esperamos ver más mejoras en precio y volumen.

"En general, aún esperamos que 2006 y 2007 sean años muy buenos para Dow", concluyó.

⁽¹⁾ Ganancias antes de intereses, impuestos a las ganancias y participación minoritaria [Earnings before interest, income taxes and minority interests] ("EBIT"). A continuación de la tabla de Segmentos Operativos [Operating Segments] se presenta una conciliación de EBIT respecto de "Ingreso neto disponible para tenedores de acciones ordinarias" [Net Income Available for Common Stockholders].

NATREON es una marca registrada de Dow AgroSciences LLC.

Acerca de Dow
Dow es una compañía química diversificada que domina la ciencia y la tecnología, para mejorar la vida cada día. La Compañía ofrece una amplia variedad de productos y servicios innovadores a sus clientes en más de 175 países, ayudándoles a suministrar todo tipo de productos, desde agua potable, alimentos y medicamentos, hasta pinturas, material de empaque y productos de cuidado personal. Construida sobre el compromiso con los principios de Desarrollo Sostenible, Dow tiene ventas anuales de 46.000 millones de dólares y cuenta con 42.000 empleados en todo el mundo. Los términos “Dow” o “la compañía” hacen referencia a The Dow Chemical Company y a sus filiales consolidadas, a no ser que se indique lo contrario. Para obtener información adicional acerca de Dow, visite www.dow.com.

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