Dow anuncia sus resultados del primer trimestre
Récord de ventas - los altos y volátiles costes de las materias primas siguen causando dificultades

Aspectos más destacados del primer trimestre de 2006

• Las ventas durante el primer trimestre establecieron un nuevo récord para la Empresa, aumentando un 3% respecto al mismo período del año pasado hasta superar los 12 mil millones de dólares por primera vez en la historia de Dow.
• Durante el primer trimestre de 2006, las materias primas y la energía le costaron a Dow 800 millones de dólares más que en el primer trimestre de 2005.
• Los cambios de decisión planificados en las principales plantas de Dow redujeron el volumen y aumentaron los costes de forma importante. Las interrupciones de servicio programadas similares en las empresas en común EQUATE y OPTIMAL repercutieron negativamente en los resultados de las empresas asociadas de Dow durante este trimestre.
• Los beneficios por acción fueron $1,24. Aunque disminuyeron un 11% respecto al récord trimestral de $1,39 alcanzado hace un año, representan, tras aquel récord, los beneficios trimestrales más altos en la historia de Dow y constituyen un incremento de 11% respecto al cuarto trimestre de 2005.

Comentario
En palabras de Geoffery E. Merszei, Vicepresidente Ejecutivo y Chief Financial Officer de Dow:

“Fue un trimestre en el cual nos beneficiamos una vez más con nuestra estrategia, logrando un incremento en el resultado de explotación EBIT de nuestros negocios Performance combinados, con lo que se contrarresta el declive en nuestra cartera de Básicos. Asimismo, aunque los cambios de decisión durante el trimestre afectaron el volumen y las ventas en Estados Unidos disminuyeron a comienzos del año ante la expectativa de precios más bajos, observamos un nuevo aumento de la demanda en marzo y ese impulso ha continuado en el segundo trimestre.”

	3 Months Ended March 31
(In millions, excerpt for per share amounts)	2006	2005
Net Sales	$ 12.020	$ 11.679
Net Income	$ 1.214	$ 1.353
Earnings Per Common Share	$ 1,24	$ 1,39

Revisión de los resultados del primer trimestre
The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) anunció un nuevo récord de ventas de 12 mil millones de dólares durante el primer trimestre de 2006, 3% superior al mismo período de 2005.

Los ingresos netos totalizaron $1.214 millones, un 10% menos que en 2005, mientras que los beneficios por acción fueron $1,24. Aunque esto equivale a 11% menos respecto al récord trimestral de $1,39 logrado en el mismo trimestre hace un año, este resultado representa, tras aquel récord, los beneficios por acción trimestrales más altos en la historia de Dow. Los beneficios por acción obtenidos durante el primer trimestre de 2005 incluyeron una ganancia de 5 céntimos por acción derivados de la venta del 2,5% de la participación de Dow en EQUATE, una de sus empresas en común.

En comparación con el mismo período de 2005, los precios aumentaron un 2%, pero esto no fue suficiente para contrarrestar un incremento de más de 800 millones de dólares en los costes de las materias primas y la energía respecto al mismo período del año pasado, lo cual trajo consigo la erosión de los márgenes. Se observó un incremento de 1% en el volumen durante el trimestre, pero el fuerte crecimiento en Latinoamérica y la demanda constante en Europa y Asia-Pacífico fueron amortiguados por la desaceleración de la demanda en la mayoría de los negocios en Estados Unidos, donde los clientes aplazaron sus compras ante la expectativa de obtener precios más bajos.

Los cambios de decisión planificados en grandes plantas de Dow tanto en Estados Unidos como en Europa redujeron el volumen en Hidrocarburos y Energía y aumentaron los costes de manera importante. Además, los cambios de decisión planificados en las empresas en común EQUATE y OPTIMAL repercutieron negativamente en los resultados de las empresas asociadas de Dow durante este trimestre. Resultados que disminuyeron un 39% respecto al mismo período en 2005. Los resultados de las empresas asociadas de Dow también reflejan la disolución de DuPont Dow Elastomers L.L.C. en junio de 2005, la venta de la participación de Dow en UOP LLC en el cuarto trimestre del año pasado y la continuación de los sólidos resultados de Dow Corning Corporation, impulsados por la demanda global de materiales especiales a base de silicio y las soluciones innovadoras de esta compañía.

“Fue un trimestre en el cual nos beneficiamos una vez más con nuestra estrategia, logrando un incremento en el resultado de explotación EBIT de nuestros negocios Performance combinados, con lo que se contrarresta el declive en nuestra cartera de Básicos,” afirmó Geoffery E. Merszei, Vicepresidente Ejecutivo y Chief Financial Officer de Dow. “Asimismo, aunque los cambios de decisión durante el trimestre afectaron el volumen y las ventas en Estados Unidos disminuyeron a comienzos del año ante la expectativa de precios más bajos, observamos un nuevo aumento de la demanda en marzo y ese impulso ha proseguido en el segundo trimestre.

“Una vez más durante el trimestre demostramos nuestro compromiso absoluto de seguir concentrándonos enérgicamente en la disciplina financiera. Expresados como un porcentaje de las ventas, los gastos de Ventas, Administración e Investigación y Desarrollo se mantuvieron en un bajo porcentaje récord de 5,5% y nuestro programa de gastos de capital se mantuvo firmemente dentro de las previsiones. También elevamos nuestros dividendos y aceleramos nuestro programa de recompra de acciones propias, invirtiendo en ello más de $300 millones durante el trimestre, reduciendo al mismo tiempo aun más nuestro ratio de deuda neta/fondos propios.”

En el segmento de Performance Plastics, las ventas durante el primer trimestre totalizaron $3.490 millones, un incremento del 17 % en comparación con el mismo período de 2005. Los precios subieron 1%, mientras que el volumen aumentó 16%, impulsado en gran medida por ingresos de sumas globales procedentes de nuestros negocios de Licencias Tecnológicas y Catalizadores. El negocio de Plásticos Especiales y Elastómeros anunció un incremento en las ventas de más de 33% respecto al mismo período del año pasado; por otra parte, el sólido crecimiento de la demanda global se benefició de la satisfactoria integración de los elastómeros ENGAGE™, NORDEL™ y TYRIN™ adquiridos por la Empresa en 2005 a raíz de la desinversión de Dow en la empresa conjunta DuPont Dow Elastomers. De igual modo, las ventas de Dow Automotive mejoraron en comparación con el mismo trimestre del año pasado, a pesar de las continuas dificultades a las que se enfrenta la industria automotriz en Estados Unidos. Durante el primer trimestre, este negocio siguió ampliando su posición con los fabricantes de equipos originales de Japón y anunció sus planes de abrir un centro de tecnología automotriz en Japón para acelerar el desarrollo de aplicaciones con las empresas locales. En Poliuretanos y Sistemas Termoestables, las ventas disminuyeron ligeramente como resultado del continuo esfuerzo de este negocio por reenfocar sus ventas de componentes hacia aplicaciones de sistemas en etapas posteriores del ciclo productivo. El resultado de explotación EBIT(1) para Performance Plastics fue $726 millones, un incremento de 55% en comparación con los $467 millones obtenidos en el mismo trimestre del año pasado.

Las ventas en el segmento de Performance Chemicals disminuyeron a $1.890 millones durante el primer trimestre de 2006, un 2% menos que el récord trimestral de $1.920 millones anunciado en el mismo período del año pasado, registrando una reducción de 1% tanto en los precios como en el volumen. El negocio de Látex y Monómeros Acrílicos de Dow anunció una disminución en las ventas respecto al mismo trimestre de 2005. Gran parte de este declive ocurrió en los monómeros acrílicos donde la nueva capacidad industrial tuvo un efecto negativo sobre los precios y los márgenes, obligando a este negocio a reducir el volumen. A la inversa, este negocio anunció una sólida demanda de látex estireno-butadieno durante el trimestre, impulsado por la fortaleza de la industria europea de papel estucado y respaldado por un incremento en las ventas en la región Asia-Pacífico, a raíz de la puesta en marcha de una segunda línea de producción de látex estireno-butadieno por parte de Dow el año pasado en Zhangjiagang en China. En Designed Polymers, las ventas aumentaron ligeramente en comparación con el mismo trimestre del año pasado, observándose un pronunciado incremento en la demanda de polímeros solubles en agua en una amplia variedad de aplicaciones de uso final, como, por ejemplo, materiales de construcción, fármacos y artículos de cuidado personal. El negocio de Liquid Separations también anunció una fuerte mejora en las ventas respecto al primer trimestre del año pasado, destacándose tanto las membranas FILMTEC™ como las resinas de intercambio iónico DOWEX™ por sus importantes aportaciones a un trimestre de ventas récord. Specialty Chemicals anunció una importante presión en los márgenes de los éteres de glicol ya que los incrementos en el precio no lograron contrarrestar los crecientes costes de las materias primas. El resultado de explotación EBIT en Performance Chemicals fue $301 millones durante el trimestre, una caída de 33% en comparación con los $450 millones obtenidos en el mismo período del año pasado.

El segmento de Agricultural Sciences registró ventas trimestrales de $961 millones, un 3% por debajo del récord de $989 millones alcanzado en el primer trimestre de 2005. Las ventas disminuyeron ligeramente ante la prolongación del clima invernal en Europa, que provocó el aplazamiento de la temporada de siembra hasta el segundo trimestre. Esto fue contrarrestado en gran medida por el aumento en las ventas de herbicidas e insecticidas en los Estados Unidos, así como por los fuertes incrementos en las ganancias en Latinoamérica. Este negocio continuó su progreso con su plataforma de aceites saludables, registrando mayores ventas de las semillas de girasol y de canola NEXERA™ ante el aumento de la demanda de aceites bajos en grasas saturadas y grasas trans por parte de las industrias de elaboración de alimentos y los restaurantes estadounidenses. Durante el trimestre, la Empresa anunció planes de incrementar la producción de los aceites de canola y girasol NATREON™ en un 35% en 2006, así como la creación de la capacidad para duplicar los niveles de producción actual en 2007 con el fin de apoyar sus planes de crecimiento en este sector. El resultado de explotación EBIT para Agricultural Sciences en el primer trimestre fue $216 millones, 17% menos que los $259 millones registrados en el mismo período hace un año.

El segmento de Plásticos Básicos anunció $2.800 millones en ventas durante el primer trimestre, sin variaciones respecto al mismo período en 2005. Tanto el precio como el volumen se mantuvieron constantes en el primer trimestre de este año respecto al del año pasado. En este trimestre se observó un pronunciado descenso en el volumen de polietileno en Norteamérica ya que los elevados precios después de los huracanes en Estados Unidos abrieron una posibilidad temporal de exportaciones para los productores en Asia-Pacífico y simultáneamente se redujeron las oportunidades de exportación para las empresas radicadas en Estados Unidos. Esa posibilidad se acabó a finales del primer trimestre. El volumen constante en Europa y el crecimiento en Asia-Pacífico y Latinoamérica compensaron el declive en Norteamérica, pero los márgenes fueron erosionados a raíz del aumento en los costes de materias primas que sobrepasó el valor de los incrementos de precios en cada una de estas áreas geográficas. El negocio de Poliestireno registró un descenso en sus ventas en comparación con el mismo período del año pasado y tanto el volumen como el precio disminuyeron respecto a los elevados niveles observados en el primer trimestre de 2005. Aunque los costes del estireno se moderaron ligeramente en comparación con los costes del mismo trimestre del año pasado, los precios del poliestireno siguieron descendiendo debido al exceso de capacidad industrial, lo que trajo consigo la erosión de los márgenes. El resultado de explotación EBIT para el segmento de Plásticos Básicos fue $476 millones durante el primer trimestre, un 42% menos que los $824 millones registrados en el mismo período de 2005, en el que se incluyó una ganancia de $29 millones derivada de la venta de la participación de Dow en la empresa en común EQUATE.

Las ventas del primer trimestre en el segmento de Químicos Básicos descendieron en 2006 en comparación con el mismo periodo del año anterior, disminuyendo un 7% hasta $1.370 millones. En el negocio de Core Chemicals, la sosa cáustica fue objeto de incrementos de precios superiores al diez por ciento en comparación con el mismo trimestre del año pasado, pero el volumen descendió ligeramente, y la debilidad en la industria de la pulpa y el papel perjudicó la relativa fortaleza en otros sectores, en particular los sectores de la alúmina y el procesamiento químico. A pesar del sólido crecimiento en las ventas en Europa, los volúmenes de monómero de cloruro de vinilo también descendieron respecto al primer trimestre de 2005, como un reflejo de la mayor debilidad en la demanda de cloruro de polivinilo en la industria global. El negocio de Óxido de etileno / Etilenglicol registró un importante declive en el precio y un volumen ligeramente inferior al suavizarse el equilibrio oferta/demanda de la industria en comparación con un primer trimestre muy sólido hace un año. Los márgenes de etilenglicol fueron presionados por la excesiva oferta industrial que provocó una reducción en los precios, mientras que los costes de materias primas aumentaron de manera importante respecto a los del mismo período del año pasado. Durante el primer trimestre, el segmento de Químicos Básicos anunció un resultado de explotación EBIT de $154 millones, 64% menos que los $427 millones obtenidos en el mismo período hace un año, que incluyó una ganancia de $41 millones derivada de la venta de la participación de Dow en la empresa en común EQUATE.

“Luego de comenzar lentamente el año, el ritmo de las ventas se aceleró hacia el final del trimestre y ahora observamos una mayor demanda industrial en muchos de nuestros negocios,” declaró Merszei.

“Las dificultades derivadas de la volatilidad de las materias primas y la energía siguen siendo considerables, pero si ampliamos nuestros esfuerzos en la gestión de precios y volúmenes y mantenemos nuestro inquebrantable compromiso con el control de costes, seguimos opinando que 2006 será mejor que 2005 y que 2007 será otro excelente año para la Empresa.”

“A medida que nos adentramos en el segundo trimestre, nos proponemos seguir adelante con nuestra estrategia de crecimiento: invirtiendo preferentemente en nuestros negocios Performance, desarrollando nuevas oportunidades orientadas hacia el mercado y acelerando nuestro crecimiento en las regiones geográficas emergentes, sin dejar por ello de aprovechar las oportunidades que brindan las empresas en común para aligerar nuestra cartera de Básicos. A largo plazo, estamos seguros de que la estrategia que hemos implementado tendrá éxito al amortiguar el carácter cíclico de los beneficios económicos de la Empresa e impulsar el crecimiento.”

⁽¹⁾ Beneficios antes de intereses, impuestos e intereses minoritarios ("EBIT"). Se proporciona una reconciliación de EBIT con "Los ingresos netos disponibles para los tenedores de acciones ordinarias" después de la tabla de Segmentos Operativos.

™ ENGAGE, NORDEL, TYRIN, FILMTEC y DOWEX son marcas comerciales de The Dow Chemical Company o una filial de la Empresa.

™ NEXERA y NATREON son marcas comerciales de Dow AgroSciences LLC

Próximos webcasts

• Dow presentará en directo un webcast de su charla en conferencia sobre los beneficios del primer trimestre con los inversores con el fin de discutir sus resultados, las perspectivas comerciales y otros asuntos hoy a las 10:00 a.m. Hora Oficial del Este de Estados Unidos en www.dow.com.
• Dow presentará en directo un webcast de su Asamblea Anual de Accionistas el día jueves 11 de mayo de 2006, a las 10:00 a.m. Hora Oficial del Este de Estados Unidos en www.dow.com.

Acerca de Dow

Dow es una empresa química diversificada que aprovecha el poder de la ciencia y la tecnología para mejorar la vida diaria. La Empresa ofrece una amplia variedad de productos y servicios innovadores a sus clientes en más de 175 países ayudándoles a obtener desde agua limpia, alimentos y fármacos hasta pinturas, embalajes y productos de cuidado personal. Dow basa su actuación en el compromiso con sus principios de sostenibilidad y tiene ventas de $46.000 millones al año y da empleo a 42.000 personas en todo el mundo. Las menciones de “Dow” o la “Empresa” se refieren a The Dow Chemical Company y sus empresas subsidiarias consolidadas, a menos que se indique expresamente lo contrario. Encontrará mayor información acerca de Dow en www.dow.com.

Nota: las aseveraciones sobre el futuro incluidas en este documento implican riesgos e incertidumbres que pueden afectar las operaciones, mercados, productos, servicios, precios y otros factores de la Empresa según se exponen en los documentos entregados a la Securities and Exchange Commission. Entre estos riesgos e incertidumbres destacan, pero sin limitarse a esta enumeración, los factores económicos, competitivos, legales, gubernamentales y tecnológicos. Por lo tanto, no hay garantía de que las expectativas de la Empresa se hagan realidad. La Empresa no asume obligación alguna de revisar sus aseveraciones sobre el futuro en caso de que cambien las circunstancias, salvo en la medida en que así lo estipulen las leyes sobre valores y otras leyes pertinentes.

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