Dow rapporteert resultaten eerste kwartaal
Recordverkopen – hoge en schommelende kosten voor grondstoffen blijven een uitdaging vormen

Hoogtepunten eerste kwartaal 2006

• De omzet voor het eerste kwartaal bereikte een nieuw record. De omzet bedroeg voor het eerst in Dow's geschiedenis meer dan 12 miljard dollar en vertoonde daarmee een stijging van 3 procent ten opzichte van ezelfde periode vorig jaar.
• De kosten voor de aanschaf van grondstoffen en energie bedroegen 800 miljoen dollar meer in 2006 dan in 2005.
• Geplande bedrijfsaanpassingen op grote Dow-faciliteiten zorgden voor een volumevermindering en een aanzienlijke kostenstijging. Geplande stopzettingen bij de UQUATE- en OPTIMAL-joint-ventures hebben eveneens invloed gehad op de aandelenwinst dit kwartaal.
• De winst per aandeel bedroeg $1,24. Hoewel dit een daling van 11 procent betekent ten opzichte van het kwartaalrecord van $1,39 dat een jaar geleden werd behaald, betekent dit toch de op één na hoogste kwartaalwinst ooit; een stijging van 11 procent ten opzichte van het vierde kwartaal 2005.

Opmerking
Geoffery E. Merszei, Dow's executive vice president en chief financial officer, merkte op:

"Dit was een kwartaal waarbij we opnieuw voordeel hebben gehaald uit onze strategie – met een EBIT-stijging uit onze gecombineerde performance businesses die een daling in ons basics portfolio wist te compenseren. En hoewel de omzet tijdens het kwartaal van invloed was op het volume, en de verkoopcijfers in de VS aan het begin van het jaar enigszins daalden als gevolg van een lagere prijsverwachting, hebben we in maart kunnen waarnemen dat de omzet weer toenam - en die vaart zet zich ook in het tweede kwartaal voort."

	3 maanden eindigend op31 maart
(In miljoenen ,behalve bedragen per aandeel)	2006	2005
Netto-omzet	$ 12.020	$ 11.679
Nettoresultaat	$ 1.214	$ 1.353
Winst per gewoon aandeel	$ 1,24	$ 1,39

Beoordeling resultaten eerste kwartaal
The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) heeft een nieuw verkooprecord van $12,0 miljard gerapporteerd in het eerste kwartaal 2006, 3 procent hoger dan in dezelfde periode in 2005.

Het netto-inkomen voor het kwartaal bedroeg $1.214 miljoen, 10 procent lager dan in 2005, terwijl de winst per aandeel $1,24 bedroeg. Hoewel dit een daling van 11 procent betekent ten opzichte van het kwartaalrecord van $1,39 dat een jaar geleden werd behaald, betekent dit toch de op één na hoogste kwartaalwinst ooit. De inkomsten in het eerste kwartaal 2005 bestonden bovendien ook uit een winst van 5 cent per aandeel in verband met de verkoop van een belangenaandeel van 2,5 procent in de EQUATE joint-venture.

In vergelijking met dezelfde periode in 2005 lagen de prijzen 2 procent hoger, maar dit was niet voldoende om een jaar-na-jaar stijging van meer dan 800 miljoen dollar aan grondstoffen en energiekosten te compenseren, hetgeen heeft geleid tot marge-erosie. Het volume daalde in het afgelopen kwartaal 1 procent, met een sterke groei in Latijns-Amerika en een stabiele vraag in Europa en Azië-Pacific, een groei die enigszins werd getemperd door een dalende vraag binnen de meeste businesses in de Verenigde Staten, waar klanten hun aankopen hebben uitgesteld in afwachting van verwachte prijsdalingen.

Geplande bedrijfsaanpassingen op grote Dow-faciliteiten in zowel de Verenigde Staten als Europa zorgden voor een volumevermindering bij Hydrocarbons & Energy en een aanzienlijke kostenstijging. Geplande bedrijfsaanpassingen bij de joint-ventures EQUATE en OPTIMAL zijn van invloed geweest op de actieve vermogenswinst voor het kwartaal, 39 procent lager dan in dezelfde periode in 2005. De actieve vermogenswinst omvatte ook de ontbinding van DuPont Dow Elastomers L.L.C. in juni 2005, de verkoop van het belang van Dow in UOP LLC in het vierde kwartaal van vorig jaar en de voortdurend sterke prestaties van Dow Corning Corporation, aangedreven door de wereldwijde vraag naar specialiteitsmaterialen op siliconenbasis en innovatieve oplossingen die door het bedrijf worden aangeboden.

"Dit was een kwartaal waarbij we opnieuw voordeel hebben gehaald uit onze strategie – met een EBIT-stijging uit onze gecombineerde performance businesses die een daling in ons basics portfolio wist te compenseren,” aldus Geoffery E. Merszei, Dow’s executive vice president en chief financial officer. “En hoewel de omzet tijdens het kwartaal van invloed was op het volume, en de verkoopcijfers in de VS aan het begin van het jaar enigszins daalden als gevolg van een lagere prijsverwachting, hebben we in maart kunnen waarnemen dat de omzet weer toenam - en die vaart zet zich ook in het tweede kwartaal voort."

"In de loop van het kwartaal hebben we opnieuw onze absolute betrokkenheid getoond bij het blijven focussen op financiële discipline. De kosten voor verkoop, bedrijfsvoering en R&D als percentage van de omzet zijn tot een recordlaagte beperkt gebleven, 5,5 procent, en ons programma voor kapitaalonkosten is goed op koers gebleven. We hebben ook ons dividend verhoogd en ons programma voor terugkoop van aandelen versneld – waarbij we in de loop van het kwartaal meer dan 300 miljoen dollar hebben geïnvesteerd – terwijl we tegelijkertijd ons schuldkapitaalratio verder hebben verminderd."

In het segment ‘Performance Plastics’ bedroeg de omzet in het eerste kwartaal $3,49 miljard, een stijging van 17 procent ten opzichte van dezelfde periode in 2005. De prijzen stegen 1 procent, terwijl het volume 16 procent steeg, voornamelijk als gevolg van de inkomsten in grote bedragen in onze Technology Licensing & Catalyst business. De Specialty Plastics & Elastomers business rapporteerde een jaar-na-jaar verkoopstijging van meer dan een derde, met een solide groeiende vraag wereldwijd als gevolg van de succesvolle integratie van ENGAGE™, NORDEL™ en TYRIN™ elastomeren, in 2005 aangekocht door het bedrijf toen Dow haar aandeel in de DuPont Dow Elastomers joint-venture heeft afgesplitst. De omzet van Dow Automotive is ook verbeterd ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, ondanks de voortdurende uitdagingen waarmee de Amerikaanse auto-industrie te kampen heeft. Gedurende het eerste kwartaal bleef de business zijn positie bij Japanse producenten van originele onderdelen verder uitbreiden. Bovendien werden er plannen aangekondigd om een autotechnologiecentrum in Japan te openen, zodat de toepassing van ontwikkelingen in samenwerking met plaatselijke bedrijven nog sneller zal kunnen plaatsvinden. Bij Polyurethanes & Thermoset Systems daalde de omzet enigszins. Het onderdeel richt zich nu opnieuw op de verkoop van onderdelen aan downstream systeemtoepassingen. De EBIT(1) voor Performance Plastics bedroeg $726 miljoen, een stijging van 55 procent in vergelijking met een EBIT van $467 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

De omzet in het segment Performance Chemicals bedroeg $1,89 miljard in het eerste kwartaal van 2006, 2 procent lager dan het kwartaalrecord van $1,92 miljard dat in dezelfde periode vorig jaar werd geboekt, waarbij zowel prijs als volume 1 procent daalde. Dow's Latex & Acrylic Monomers business heeft een omzetdaling gerapporteerd ten opzichte van hetzelfde kwartaal in 2005. Een groot deel van deze daling vond plaats bij de acrylmonomeren, waar een nieuwe industriecapaciteit een negatieve impact heeft gehad op de prijzen en marges, waardoor de business het volume heeft verkleind. Daarentegen heeft de business in het afgelopen kwartaal een solide vraag naar styreenbutadiene latex gerapporteerd. Deze vraag werd aangestuurd door een sterke positie binnen de Europese industrie voor gecoat papier en ondersteund door een omzetstijging in Azië-Pacific naar aanleiding van de start, afgelopen jaar, van Dow's tweede styreenbutadiene latex-lijn in Zhangjiagang, China. Bij Designed Polymers steeg de omzet lichtelijk ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, waarbij een merkbare stijging plaatsvond in de vraag naar wateroplosbare polymeren voor een breed scala aan doelen voor eindgebruik, inclusief bouwmaterialen, farmaceutica en persoonlijke verzorgingsproducten. Liquid Separations rapporteerde eveneens een sterke jaar-na-jaar verbetering in de omzet, waarbij zowel FILMTEC™ membranen als DOWEX™ ion-exchange harsen aanzienlijke bijdragen hebben geleverd aan de recordomzet van dit kwartaal. Specialty Chemicals rapporteerde een aanzienlijke margedruk bij glycolethers; de prijsstijgingen bleken niet in staat de stijgende grondstofkosten te compenseren. De EBIT(33) voor Performance Chemicals bedroeg $301 miljoen, een daling van 33 procent in vergelijking met een EBIT van $450 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Het segment Agricultural Sciences heeft een kwartaalomzet van $961 miljoen geboekt, 3 procent lager dan het kwartaalrecord van 2005, dat $989 miljoen bedroeg. De omzet daalde lichtelijk omdat het late winterseizoen in Europa het zaaiseizoen heeft vertraagd tot in het tweede kwartaal. Dit werd grotendeels gecompenseerd door de omzetstijging voor herbiciden en insecticiden in de Verenigde Staten en aanzienlijke winsten in Latijns-Amerika. De business heeft vooruitgang geboekt met haar platform voor gezonde oliën, waarbij voor zonnebloemzaden en NEXERA™ raapoliezaden een hogere omzet werd genoteerd. Dit komt door een stijgende vraag naar oliën met een laag transvet- en verzadigd vetgehalte vanuit de Amerikaanse restaurant- en voedingsindustrieën. In de loop van het kwartaal heeft het bedrijf plannen bekendgemaakt die zullen zorgen voor een stijgende productie van NATREON™ raapzaad- en zonnebloemoliën met 35 procent in 2006. Ter ondersteuning van de groeiplannen in deze sector wordt een capaciteitsuitbreiding gepland waarmee de huidige productieniveaus in 2007 kunnen worden verdubbeld. De EBIT voor het eerste kwartaal bij Agricultural Sciences bedroeg $216 miljoen, 17 procent lager dan de $259 miljoen die in dezelfde periode een jaar eerder werd genoteerd.

Het segment Basic Plastics rapporteerde in het eerste kwartaal een omzet van $2,80 miljard, hetzelfde als in dezelfde periode in 2005. Zowel prijzen als volumes zijn jaar-na-jaar hetzelfde gebleven. Het kwartaal zag een duidelijke daling in het polyethyleenvolume in Noord-Amerika. Dit werd veroorzaakt door de hoge prijzen in de VS na het orkaanseizoen; dit bood producenten in Azië-Pacific tijdelijk de kans om hun producten te exporteren – en tegelijkertijd daalden hierdoor de exportkansen voor Amerikaanse bedrijven. Aan het einde van het eerste kwartaal was deze situatie echter teruggekeerd naar de normale stand van zaken. Een stabiel volume in Europa en groei in Azië-Pacific en Latijns-Amerika compenseerden de daling in Noord-Amerika, maar er was sprake van marge-erosie omdat de stijging in de grondstofkosten veel groter was dan de prijsstijgingen in elk van deze geografische gebieden. De Polystyrene business rapporteerde een jaar-na-jaar omzetdaling als gevolg van zowel prijs- als volumedalingen ten opzichte van de hoge niveaus die in het eerste kwartaal van 2005 werden gerapporteerd. Hoewel de kosten voor styreen lichtelijk verbeterden ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar, daalden de prijzen voor polystyreen nog verder als gevolg van overtollige capaciteit binnen de industrie, wat heeft geleid tot marge-erosie. De EBIT voor het Basic Plastics segment bedroeg in het eerste kwartaal $476 miljoen, 42 procent lager dan de $824 miljoen die werden geboekt in dezelfde periode in 2005, hoewel hierbij moet worden vermeld dat hier sprake was van een winst van $29 miljoen in verband met de verkoop van een belangenaandeel in de EQUATE joint-venture.

De omzet van het segment Chemicals in het eerste kwartaal daalde in 2006 enigszins ten opzichte van een jaar daarvoor. Er was sprake van een omzetdaling van 7 procent naar $1,37 miljard. In de Core Chemicals business werd voor caustische soda een tweecijferige prijsstijging genoteerd in vergelijking met hetzelfde kwartaal vorig jaar, maar het volume daalde enigszins. De zwakke positie in de pulp- en papierindustrie drukte de relatief sterke positie in andere sectoren, zoals bij alumina en chemische verwerking. Ondanks een solide omzetgroei in Europa daalden ook de jaar-na-jaar volumes voor vinylchloormonomeer; dit vormt een weerspiegeling van de lagere vraag naar polyvinylchloride (PVC) binnen de wereldindustrie. De Ethylene Oxide / Ethylene Glycol business rapporteerde een aanzienlijke daling in prijs en een lichte volumedaling als gevolg van een nivellering in vraag en aanbod binnen de industrie in vergelijking met een zeer sterk eerste kwartaal een jaar geleden. De marges voor ethyleenglycol kwamen onder druk te staan als gevolg van de prijsdalingen die werden veroorzaakt door overschotten binnen de industrie, terwijl tegelijkertijd de jaar-na-jaar kosten voor grondstoffen aanzienlijk stegen. De EBIT voor het Basic Plastics segment bedroeg in het eerste kwartaal $154 miljoen, 64 procent lager dan de $427 miljoen die werden geboekt in dezelfde periode een jaar geleden, waarbij echter wel sprake was van een winst van $41 miljoen in verband met de verkoop van een belangenaandeel in de EQUATE joint-venture.

"Na een trage start dit jaar versnelde het omzettempo aan het einde van het kwartaal toch. Nu zien we in veel van onze businesses een verbeterde vraag uit de industrie terug," aldus Merszei.

"De schommelende prijzen voor grondstoffen en energie blijven een uitdaging vormen. Maar met een verbeterde focus op prijs-/volumemanagement en onze standvastige betrokkenheid bij kostenbeheersing blijven we van mening dat 2006 beter zal worden dan 2005, en dat ook 2007 een goed jaar gaat worden voor het bedrijf.

"Op weg naar het tweede kwartaal zijn we van plan onze groeistrategie verder aan te sturen: bij voorkeur investeren in onze Performance businesses, ontwikkelen van nieuwe markgerichte mogelijkheden en het versnellen van onze groei in opkomende geografische gebieden, terwijl we tegelijkertijd mogelijkheden op het gebied van joint-ventures nastreven, zodat de druk op onze Basics portfolio kan worden verminderd. Op de lange termijn zijn we er zeker van dat onze strategie succesvol zal zijn bij het verminderen van winstcycliciteit van het bedrijf, terwijl tegelijkertijd de groei wordt gestimuleerd."

⁽¹⁾Winst vóór rente, inkomstenbelasting en minderheidsbelangen (EBIT). Omzetting van EBIT in 'Netto-inkomsten beschikbaar voor houders van algemene aandelen' wordt berekend volgens de tabel voor Operating Segments en Geographic Areas.

™ ENGAGE, NORDEL, TYRIN, FILMTEC en DOWEX zijn handelsmerken van The Dow Chemical Company of een dochteronderneming van het bedrijf.

™ NEXERA en NATREON zijn handelsmerken van Dow AgroSciences LLC.

Komende webcasts

• Dow zal een rechtstreekse webcast organiseren; tijdens deze uitzending zullen de resultaten van het eerste kwartaal worden bekendgemaakt aan de investeerders en zullen de resultaten, vooruitzichten en andere onderwerpen worden besproken. Deze online uitzending zal vandaag om 10.00 uur (16.00 uur plaatselijke tijd) plaatsvinden op www.dow.com.
• Op donderdag 11 mei 2006, om 10.00u (16.00 uur plaatselijke tijd) zal Dow zal een rechtstreekse uitzending van de jaarlijkse aandeelhoudersvergadering verzorgen op www.dow.com.

Over DOW

Dow is een gediversifieerd chemisch bedrijf dat gebruik maakt van de kracht van wetenschap en technologie om het dagelijkse leven te verbeteren. Het bedrijf biedt een breed scala aan innovatieve producten en diensten aan klanten in meer dan 175 landen. Op deze manier probeert het bedrijf mensen te voorzien van alle levensbehoeften, van vers water, voedsel en medicijnen tot verfstoffen, verpakkingsmiddelen en producten voor persoonlijke verzorging. Dow streeft de principes van duurzaamheid na. Het bedrijf heeft een jaaromzet van 46 miljard dollar en biedt wereldwijd werk aan 42.000 mensen. Verwijzingen naar 'Dow' of 'Het Bedrijf' hebben betrekking op The Dow Chemical Company en haar geconsolideerde dochterondernemingen, tenzij nadrukkelijk anders vermeld. Meer informatie over Dow is
te vinden op www.dow.com.

NB: De vooruitblikkende uitspraken in dit document houden risico's en onzekerheden in die van invloed kunnen zijn op de bedrijfsvoering, de markten, producten, diensten, prijzen en overige factoren zoals besproken met de Securities and Exchange Commission. Deze risico's en onzekerheden zijn onder meer factoren van economische, competitieve, juridische, bestuurlijke en technologische aard. Dit betekent dat de verwachtingen van het bedrijf niet met zekerheid zullen worden gerealiseerd. Het bedrijf kan niet worden verplicht tot herziening van vooruitblikkende uitspraken indien de omstandigheden zich wijzigen, behalve voor zover dit door toezichthoudende organen en overige relevante wetgeving wordt vereist.

Download First Quarter 2006 Financial Statements in PDF format (72KB PDF)