Dow annuncia vendite e utili record

Dow annuncia vendite e utili record

Un anno eccezionale con un quarto trimestre senza precedenti

Principali risultati del quarto trimestre 2005

• Le vendite del quarto trimestre - pari a 11,9 miliardi di dollari - registrano un nuovo record per la società, con un aumento del 9% rispetto allo stesso periodo dello scorso anno.
  
• L'utile per azione ammonta a 1,12 dollari rispetto a 1,06 dollari dell'anno precedente. In entrambi i periodi tali importi comprendono le voci straordinarie, che hanno prodotto effetti positivi pari a 0,10 dollari per azione nel trimestre attuale e 0,21 dollari per azione nel 2004. Escludendo le voci straordinarie di entrambi i periodi, l'utile per azione nel quarto trimestre è aumentato del 20% da 0,85 dollari per azione nel 2004 a 1,02 dollari per azione nel 2005.
  
• Un elevato flusso di cassa ha permesso di diminuire ulteriormente il debito netto (1) di oltre 800 milioni di dollari nel quarto trimestre del 2005, riducendo il rapporto debito netto-capitale al 29% - con una contrazione del 41% rispetto allo stesso periodo del 2004.

Risultati del 2005

• Le vendite del 2005 mostrano un incremento del 15% rispetto al 2004, registrando un nuovo record per la società di 46,3 miliardi di dollari.
  
• Malgrado l'aumento dei costi delle materie prime e dell'energia pari a 4 miliardi di dollari nel 2005 rispetto al 2004, Dow ha realizzato un utile record che ammonta a 4,62 dollari per azione, rispetto a 2,93 dollari dell'anno precedente. In entrambi i periodi tali importi comprendono le voci straordinarie che hanno prodotto effetti positivi pari a 0,25 dollari per azione nel 2005 e 0,22 dollari per azione nel 2004. Escludendo le voci straordinarie, l'utile per azione nel 2005 ammonta a 4,37 dollari, con un aumento del 61% rispetto a 2,71 dollari per azione nel 2004.

Commento
Andrew N. Liveris, president, chief executive officer and chairman-elect, ha dichiarato:

"Questo è un trimestre eccezionale che conclude un anno straordinario per Dow. Nel 2005 abbiamo registrato vendite e utili record, diminuito il debito netto di oltre 2,5 miliardi di dollari e per il terzo anno consecutivo abbiamo registrato un recupero del margine grazie alla disciplina finanziaria e a un'eccellente operatività. Tali risultati, malgrado l'aumento e l'instabilità dei costi delle materie prime e dell'energia, confermano la professionalità dei nostri dipendenti e la validità della nostra strategia".

	Trimestre terminato il 31 dicembre		Anno terminato il 31 dicembre
(Cifre in milioni di dollari eccetto l'utile per azione)	2005	2004	2005	2004
Vendite Nette	$ 11.917	$ 10.936	$ 46.307	$ 40.161
Utile Netto	$ 1.096	$ 1.026	$ 4.515	$ 2.797
Utile per azione ordinaria	$ 1,12	$ 1,06	$ 4,62	$ 2,93

Sintesi dei risultati del quarto trimestre

Nel quarto trimestre 2005 The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) ha registrato vendite record pari a 11,9 miliardi di dollari, con un aumento del 9% rispetto allo stesso periodo del 2004. I prezzi sono aumentati del 10% con risultati positivi in tutti i business, ad eccezione di Agricultural Sciences, e in quasi tutte le aree geografiche. I volumi hanno subito una leggera flessione rispetto ad un ottimo quarto trimestre 2004, in parte dovuta alle conseguenze degli uragani Rita e Katrina che hanno colpito gli Stati Uniti.

L'utile netto del quarto trimestre ammonta a 1.096 milioni di dollari registrando un aumento del 7% e generando un utile per azione di 1,12 dollari rispetto a 1,06 dollari dello stesso periodo dell'anno precedente. Escludendo le voci straordinarie di entrambi i periodi, l'utile per azione nel quarto trimestre è aumentato del 20% da 0,85 dollari per azione nel 2004 a 1,02 dollari per azione nel 2005.

L'utile netto del quarto trimestre comprende un'indennità al netto delle imposte pari a 103 milioni di dollari, equivalente a 10 centesimi di dollaro per azione. Ciò include un utile ante imposta di 637 milioni di dollari generati dalla cessione da parte di Union Carbide Corporation del 50% detenuto in UOP LLC, un onere ante imposta di 114 milioni di dollari relativi alla riorganizzazione e alla chiusura di alcuni impianti e la cessione di beni, una donazione di 100 milioni di dollari a The Dow Chemical Company Foundation, l'impatto sfavorevole di regolamenti fiscali per 137 milioni di dollari e accantonamenti successivi alle imposte pari a 20 milioni di dollari relativi a oneri previsti dal FIN 47. L'utile del quarto trimestre 2004 includeva adeguamenti fiscali e un'indennità al netto delle imposte derivanti dalla cessione del business resine di DERAKANE per un totale di 0,21 dollari per azione.

Anche nel quarto trimestre la società ha mantenuto la propria attenzione sulla disciplina finanziaria. Il debito netto ha subito una riduzione di oltre 800 milioni di dollari nel trimestre portando il rapporto debito netto Dow-capitale al 29% a fine anno, 12 punti percentuali in meno rispetto alla fine del 2004. Il rapporto debito lordo-capitale totale ammonta al 39% a fine anno rispetto al 48% dell'anno precedente. La spesa in conto capitale é stata mantenuta entro 1,6 miliardi di dollari, fortemente inferiore al tasso di ammortamento, senza peraltro influire sulla sicurezza o l'integrità degli impianti. In termini di percentuali sulle vendite, la spesa di Selling, Administrative and Research and Development ("SARD") è scesa al 5,7% nel quarto trimestre rispetto al 5,9 nello stesso periodo del 2004.

"Questo è un trimestre eccezionale che conclude un anno straordinario per Dow - ha commentato Andrew N. Liveris, president, chief executive officer and chairman-elect -. Nel 2005 abbiamo registrato vendite e utili record, diminuito il debito netto di oltre 2,5 miliardi di dollari e per il terzo anno consecutivo abbiamo registrato un recupero del margine grazie alla disciplina finanziaria e a un'eccellente operatività. Tali risultati, malgrado l'aumento e l'instabilità dei costi delle materie prime e dell'energia, confermano la professionalità dei nostri dipendenti e la validità della nostra strategia".

"Il nostro impegno nel mantenere un portafoglio diversificato ha permesso ai nostri Performance Business di generare una crescita eccezionale dell'utile rispetto al 2004, superando i forti guadagni nei nostri Basic Business e rappresentando più del 50% degli utili Dow nel 2005. La disciplina finanziaria ha avuto un ruolo fondamentale in un anno eccezionale, riducendo il rapporto debito netto-capitale sotto il 30% e portando il SARD ad un 5,7% sulle vendite annue rispetto al 6,1% nel 2004. Inoltre, la nostra crescita tramite joint venture strategiche ha contribuito in modo sostanziale alla performance finanziaria di Dow nel 2005, in cui le nostre consociate non consolidate hanno aggiunto quasi un miliardo di dollari agli utili di quest'anno".

Nel segmento Performance Plastics le vendite del quarto trimestre ammontano a 2,9 miliardi di dollari, il 12% in più rispetto allo stesso periodo del 2004. I prezzi sono aumentati del 10% ed i volumi sono aumentati del 2%, in parte grazie all'integrazione positiva degli elastomeri ENGAGETM, NORDELTM e TYRINTM, business acquisiti dalla società nel corso dello scioglimento della joint venture DuPont Dow Elastomers. Dow Automotive ha registrato un trimestre eccezionale, aumentando prezzi e volumi a livello globale a conferma dell'equilibrio geografico della società: l'America Latina e l'Asia Pacifico hanno infatti ampiamente bilanciato la diminuzione della domanda in Nord America e in Europa. Il trimestre è stato positivo anche per Epoxy Products and Intermediates, particolarmente nell'Asia Pacifico dove la domanda dei laminati elettrici per TV a schermo piatto ha compensato i volumi più ridotti nelle altre aree geografiche. Building and Construction ha registrato una solida crescita nelle vendite grazie all'acquisizione di un'ulteriore quota della domanda nel mercato USA per prodotti da isolamento e coibentazione termica. L'EBIT(2) del segmento Performance Plastics nel quarto trimestre ammonta a 973 milioni di dollari che comprendono un utile di 637 milioni di dollari relativi alla vendita UOP, parzialmente compensata da oneri di riorganizzazione per 28 milioni di dollari. Escludendo l'utile netto e l'utile sulle vendite del business resine DERAKANE nel 2004, l'EBIT ammonta a 364 milioni di dollari, un aumento del 39% rispetto a 261 milioni di dollari dello stesso trimestre nell'anno precendente.

Le vendite del segmento Performance Chemicals nel quarto trimestre 2005 ammontano a 1,9 miliardi di dollari, un aumento del 7% rispetto a 1,8 miliardi di dollari registrati nello stesso periodo dell'anno precedente. Questo miglioramento è stato favorito da un aumento dei prezzi dell'8%, mentre i volumi hanno subito una riduzione dell'1% rispetto ai livelli elevati di un anno fa. Il trimestre è stato molto soddisfacente per Dow Latex: Emulsion Polymers ha registrato buoni volumi di crescita favoriti dalla grande domanda dell'industria della carta patinata in Europa e dall'ottimo avvio della seconda linea di lattice stirene-butadiene con l'impianto di Zhangjiagang in China. Il segmento Specialty Polymers ha registrato un aumento dei volumi rispetto allo stesso trimestre del 2004, con particolare rilievo per il settore farmaceutico, per i prodotti per l'igiene personale e per le applicazioni per il trattamento acque. Nel corso del trimestre il business ha iniziato la produzione della membrana FILMTECTM nell'impianto di Minneapolis, U.S.A., per rispondere alla crescente domanda dell'industria per il trattamento acque. Nel quarto trimestre Performance Chemicals ha registrato un EBIT di 177 milioni di dollari, che comprendevano oneri di ristrutturazione per un totale di 14 milioni di dollari. Ad esclusione degli oneri di ristrutturazione, l'EBIT ammonta a 191 milioni di dollari, un aumento del 4% rispetto a 183 milioni di dollari nello stesso periodo di un anno fa.

Le vendite del segmento Agricultural Sciences nel quarto trimestre ammontano a 729 milioni di dollari con una flessione del 4% rispetto a 758 milioni di dollari del quarto trimestre 2004. Plant Genetics and Biotechnology ha potuto beneficiare di un notevole aumento del business delle sementi in Nord America, guidato da una forte domanda di insetticida HERCULEXTM I e semi di NEXERATM per olio di canola NATREONTM. Nel segmento Agricultural Chemicals, malgrado il positivo impatto sulle vendite grazie ad un forte aumento della domanda di erbicidi per cereali e di una rinnovata gamma di prodotti di erbicidi per pascoli e foraggi, i volumi nell'insieme registrano una flessione poiché il business ha abbandonato una serie di prodotti a margine ridotto, nell'ottica della focalizzazione su molecole brevettate maggiormente profittevoli. L'EBIT del quarto trimestre per il segmento Agricultural Sciences risulta di 74 milioni di dollari che includono oneri da riorganizzazione per un totale di 9 milioni di dollari. Escludendo questi oneri, l'EBIT si posiziona a 83 milioni di dollari, il doppio rispetto a 41 milioni di dollari nello stesso periodo dello scorso anno.

Le vendite del segmento Plastics hanno visto una crescita di 3,1 miliardi di dollari nel quarto trimestre del 2005 rispetto a 2,9 miliardi di dollari nel 2004, un aumento pari al 9%. L'aumento dei prezzi è stato del 10% verso lo stesso periodo dell'anno precendente mentre i volumi hanno registrato una leggera flessione. I volumi del polietilene sono diminuiti rispetto ad un ottimo quarto trimestre 2004 principalmente dovuto alla ridotta disponibilità di etilene sulla costa statunitense del Golfo del Messico a causa dei due uragani. I volumi del polietilene nelle altre regioni si mantengono solidi con una crescita particolare nell'Asia Pacifico. Il business del polistirene ha registrato un buon aumento in termini di volumi rispetto allo stesso periodo dello scorso anno con una solida domanda in Asia Pacifico e in Europa. Il polistirene continua un recupero del margine poiché l'aumento nei volumi insieme a costi inferiori del benzene hanno più che compensato la diminuzione dei prezzi. L'EBIT del quarto trimestre per il segmento Plastics si posiziona a 610 milioni di dollari ed include gli oneri da riorganizzazione che ammontano a 12 milioni di dollari. Escludendo questi oneri, l'EBIT del quarto trimestre risulta di 622 milioni di dollari, il 5% in più rispetto a 591 milioni di dollari registrato nello stesso periodo del 2004.

Le vendite del quarto trimestre 2005 per il segmento Chemicals mostrano un leggero miglioramento rispetto a un anno fa, in aumento a 1,5 miliardi di dollari pari al 4%. I prezzi hanno subito un aumento del 13% mentre i volumi mostrano un calo del 9%. La ragione principale di tale diminuzione è da attribuirsi al business glicole etilenico che ha registrato una significativa flessione nelle vendite USA a causa della limitata disponibilità di etilene in seguito ai due uragani. Inoltre, gli utili del quarto trimestre 2004 comprendevano le vendite di glicole etilenico in Asia Pacifico; tali vendite confluiscono ora nella joint venture MEGlobal. Il business del clorovinile ha registrato un significativo aumento dei prezzi verso lo stesso periodo di un anno fa compensando, quindi, l'impennata dei prezzi del gas naturale negli Stati Uniti. In termini di volumi il clorovinile mostra una leggera flessione con un aumento della domanda in Europa e America Latina che non compensa completamente la diminuzione dei volumi del Nord America e dell'Asia Pacifico. L'EBIT del segmento Chemicals si posiziona per il quarto trimestre a 269 milioni di dollari e include gli oneri da riorganizzazione pari a 3 milioni di dollari. Escludendo tali oneri, l'EBIT di 272 milioni di dollari è pari al 34% in meno rispetto a 411 milioni di dollari nello stesso periodo dell'anno precedente.

Sintesi dei risultati 2005

Dow registra un nuovo record nelle vendite 2005 per un ammontare di 46,3 miliardi di dollari, il 15% in più rispetto al precedente record di 40,2 miliardi nel 2004. L'aumento dei prezzi è pari al 17% sostanzialmente in tutti i segmenti e in tutte le aree geografiche. I volumi mostrano una contrazione del 2% rispetto agli ottimi livelli dell'anno precedente dovuta principalmente allo smaltimento-scorte 2004 attuato dai clienti e ai due uragani che hanno temporaneamente diminuito la domanda negli Stati Uniti.

L'utile netto è di 4,5 miliardi di dollari, con un aumento del 61% rispetto a 2,8 miliardi di dollari nel 2004. L'utile per azione è di 4,62 dollari, incluso gli utili derivanti dalla vendita di UOP, la vendita del 2,5% degli interessi detenuti nella joint venture EQUATE e l'agevolazione fiscale relativa al programma di rientro utili esteri sulla base della legge American Jobs Creation Act of 2004, in parte controbilanciato da oneri relativi alla riorganizzazione, alla donazione a favore di The Dow Chemical Company Foundation, alla perdita per estinzione anticipata del debito, all'impatto di regolamenti fiscali sfavorevole ed un accantonamento per oneri previsti dal FIN 47.

Nel 2004 la società ha registrato un utile per azione di 2,93 dollari, incluso l'adeguamento di valutazioni fiscali, gli utili derivanti dalla vendita del business resine DERAKANE e il positivo impatto della riorganizzazione. Escludendo le voci straordinarie in entrambi i periodi, l'utile per azione nel 2005 è di 4,37 dollari, con un aumento del 61% rispetto a 2,71 dollari nel 2004.

Commentando le previsioni della società, Liveris ha detto: "Le prospettive per il 2006 sono positive, sia per l'industria chimica che per la nostra società malgrado l'incertezza e la volatilità dei costi delle materie prime e dell'energia. Prevediamo che la domanda dei prodotti chimici e delle materie plastiche proseguirà la sua crescita a livello mondiale, guidata da Asia e America Latina e altre geografie emergenti e con significativi contributi da parte del Nord America e dell'Europa. Continueremo a concentrarci sulla nostra strategia, mantenendo la nostra disciplina finanziaria e mantenendo l'attenzione su ciò che siamo in grado di controllare. Come diciamo ormai da tempo, crediamo che il 2006 sarà per Dow ancora migliore del 2005".

⁽¹⁾ Il debito netto equivale al debito totale ("Effetti passivi" più "debito a breve termine con scadenza entro un anno" più "debito a lungo termine") meno "Cassa ed equivalente di cassa" e "Titoli negoziabili e depositi fruttiferi."

⁽²⁾ Utili al lordo di interessi, imposte sul reddito e partecipazioni di minoranza ("EBIT"). La riconciliazione tra EBIT e "Reddito netto per gli azionisti ordinari" è disponibile alla tabella dei Segmenti Operativi e Aree Geografiche

™ ENGAGE, NORDEL, TYRIN e FILMTEC sono marchi The Dow Chemical Company o di sue associate.

™ HERCULEX, NEXERA e NATREON sono marchi Dow AgroSciences LLC

Informazioni su Dow
Dow è una società chimica con attività di business diversificate che applica scienza e tecnologia per migliorare ogni giorno la qualità della vita. Dow fornisce ai propri clienti in oltre 175 Paesi un'ampia gamma di prodotti e servizi innovativi che permettono di ottenere acqua potabile e alimenti, vernici e imballaggi, prodotti farmaceutici e per l'igiene personale, e molto altro. Nel rispetto del proprio impegno per i principi di sostenibilità, Dow realizza vendite annue pari a 46 miliardi di dollari e impiega 42.000 dipendenti nel mondo. Se non altrimenti specificato, per "Dow" o "Società" si intende The Dow Chemical Company e consociate. Per ulteriori informazioni visitate il sito www.dow.com.

Nota: Le previsioni contenute nel presente documento comportano rischi e incertezze che possono influire sulle operazioni della Società sui mercati, prodotti, servizi, prezzi e altri fattori, così come indicato più nel dettaglio altrove, nonché in documenti depositati presso la U.S. Securities and Exchange Commission. Tali rischi e incertezze comprendono, a titolo puramente indicativo, fattori economici, concorrenziali, legali, governativi e tecnologici. Di conseguenza, non vi è alcuna assicurazione che le previsioni della Società si avverino. La Società non assume alcun obbligo di fornire aggiornamenti su dette previsioni qualora le circostanze dovessero cambiare, salva diversa disposizione di legge riguardante i titoli azionari e altre leggi applicabili.

Ulteriori informazioni

Descrizione di alcune voci di bilancio che hanno influito sui risultati:
Quarto trimestre 2005 e 2004

Gli utili del quarto trimestre 2005 hanno beneficiato di un utile ante imposta di 637 milioni di dollari derivante dalla cessione della partecipazione indiretta del 50% detenuto in UOP LLC da parte di Union Carbide Corporation, contabilizzato alla voce Redditi vari - netti e in Performance Plastics. L'utile è stato in parte controbilanciato da oneri fiscali ante imposta pari a 114 milioni di dollari per la riorganizzazione relativa alla chiusura di alcuni impianti minori e alla cessione di attività (28 milioni di dollari nel segmento Performance Plastics, 14 milioni di dollari nel segmento Performance Chemicals, 9 milioni di dollari nel segmento Agricultural Sciences, 12 milioni di dollari nel segmento Plastics, 3 milioni di dollari nel segmento Chemicals e 48 milioni di dollari alla voce Costi non Ripartiti e Altro). L'utile del trimestre è stato ulteriormente ridotto da una donazione di 100 milioni di dollari a The Dow Chemical Company Foundation per fini educativi e sviluppo della comunità contabilizzata alla voce Redditi vari - netti e in Costi non Ripartiti e Altro; un addebito quale accantonamento imposte sul reddito per 137 milioni di dollari relativo a regolamenti fiscali sfavorevoli per le assicurazioni aziendali sulla vita; e oneri successivi alle imposte per un totale di 20 milioni di dollari relativi all'adesione a FASB Interpretation No. 47, "Oneri per smobilizzi condizionati."

Gli utili registrati nel quarto trimestre 2004 hanno beneficiato di un utile ante imposta di 90 milioni di dollari derivante della vendita del business DERAKANE , ricaduto sul segmento Performance Plastics. La società ha inoltre usufruito di benefici fiscali per un totale di 146 milioni di dollari derivanti dallo storno degli accantonamenti a seguito di valutazioni fiscali e dall'impatto della riduzione dell'aliquota su imposte differite.

Sintesi dell'intero anno 2005 e 2004
Oltre ai diversi elementi che hanno influenzato il quarto trimestre del 2005 e descritti sopra, gli utili del 2005 hanno potuto beneficiare anche di un utile ante imposta di 70 milioni di dollari legati alla quota del 2,5% nella joint venture EQUATE . Di tali utili, 29 milioni di dollari sono ricaduti nel segmento Plastics e 41 milioni di dollari nel segmento Chemicals. L'utile nel 2005 è stato inoltre positivamente influenzato da agevolazioni fiscali successive alle imposte per 113 milioni di dollari relativi al rientro di utili esteri sulla base della legge American Jobs Creation Act of 2004 ("AJCA"), contabilizzato alla voce "Accantonamento imposte sul reddito." L'utile è stato in parte controbilanciato da un aggravio fiscale ante imposta di 31 milioni di dollari collegato al rimborso anticipato del debito della società, inserito alla voce Costi non ripartiti e Altro.

Oltre agli utili descritti relativi al quarto trimestre del 2004, l'utile del 2004 è stato favorevolmente influenzato da un utile netto ante imposta da riorganizzazione pari a 20 milioni di dollari. Tale importo include gli utili per un totale di 563 milioni di dollari per dismissioni di attività legate alla nascita di due nuove joint venture, controbilanciato da impianti improduttivi per 99 milioni di dollari legati alla vendita o alla chiusura di alcuni stabilimenti; la compensazione della passività di 148 milioni di dollari relativa alla garanzia sul prestito per Cargill Dow LLC, una joint venture precedente al 50:50; e oneri relativi a rinegoziazioni per dipendenti per un totale di 296 milioni.