Dow rapporteert recordomzet en -winst

Een uitstekend jaar afgesloten met de sterkste cijfers ooit voor het vierde kwartaal

Hoogtepunten vierde kwartaal 2005

• De omzet voor het vierde kwartaal bereikte een nieuw record. De omzet bedroeg 11,9 miljard dollar en vertoonde daarmee een stijging van 9 procent ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.
   
• De winst per aandeel bedroeg $1,12, een stijging ten opzichte van de $1,06 per aandeel vorig jaar. Deze bedragen betroffen ongewone onderdelen in beide periodes die een netto voordeel van $0,10 per aandeel opleverden in het huidige kwartaal en $0,21 per aandeel in 2004. Exclusief ongewone onderdelen in beide perioden steeg de winst per aandeel in het vierde kwartaal met 20 procent, van $0,85 per aandeel in 2004 tot $1,02 per aandeel in 2005.
   
• Door de sterke cashflow kon een verdere vermindering van de netto schuld(1) van meer dan $800 miljoen worden bereikt in het vierde kwartaal van 2005. Hierdoor werd het netto-schuld-kapitaalratio teruggebracht tot 29 procent - een daling ten opzichte van de 41 procent aan het einde van dezelfde periode in 2004.

Hoogtepunten 2005

• De omzet voor 2005 steeg met 15 procent ten opzichte van 2004, waarmee het bedrijf een nieuwe recordomzet vestigde van $46,3 miljard.
   
• Ondanks de kostenstijging voor grondstoffen en energie van $4 miljard in 2005 ten opzichte van 2004, wist Dow over het hele jaar een recordwinst van $4,62 per aandeel te behalen, een stijging ten opzichte van $2,93 per aandeel een jaar eerder. Deze bedragen zijn inclusief ongewone onderdelen in beide perioden, hetgeen een netto voordeel opleverde van $0,25 per aandeel in 2005 en $0,22 per aandeel in 2004. Exclusief deze ongewone onderdelen bedroeg de winst per aandeel $4,37 in 2005, 61 procent hoger dan $2,71 per aandeel in 2004.

Opmerking
Andrew N. Liveris, president, chief executive officer en voorzitter van Dow, zei hierover het volgende:

"Dit was een geweldig kwartaal aan het einde van een uitstekend jaar voor Dow. In 2005 hebben we een recordomzet gerealiseerd; we hebben recordwinst geboekt; we hebben onze netto schuld met meer dan $2,5 miljard verlaagd; en we zijn, voor de derde achtereenvolgende keer en dankzij een bedrijfsbrede financiële discipline en uitmuntende prestaties, in staat geweest het margeverlies terug te winnen. Het feit dat we dit hebben gedaan, ondanks zeer schommelende kosten voor grondstoffen en energie, is tekenend voor de kwaliteit van onze mensen en de kracht en consistentie van onze strategie."

	3 maanden eindigend op 31 december		12 maanden eindigend op 31 december
(in miljoenen, behalve bedragen per aandeel)	2005	2004	2005	2004
Netto-omzet	$ 11.917	$ 10.936	$ 46.307	$ 40.161
Nettoresultaat	$ 1.096	$ 1.026	$ 4.515	$ 2.797
Winst per gewoon aandeel	$ 1,12	$ 1,06	$ 4,62	$ 2,93

Beoordeling resultaten vierde kwartaal

The Dow Chemical Company (NYSE: DOW) heeft voor het vierde kwartaal 2005 een recordomzet van $11,9 miljard gerapporteerd, een stijging van 9 procent ten opzichte van dezelfde periode in 2004. De prijzen stegen met 10 procent, met sterke verbeteringen in alle segmenten, behalve Agricultural Sciences, en in de meeste geografische gebieden. Er was sprake van een marginale volumedaling ten opzichte van een zeer sterk kwartaal in 2004. Dit was deels te wijten aan de nasleep van de orkanen Rita en Katrina in de Verenigde Staten.

Het nettoresultaat steeg dit kwartaal 7 procent tot $1.096 miljoen en de winst per aandeel bedroeg $1,12, een stijging ten opzichte van de $1,06 die werd behaald in dezelfde periode vorig jaar. Exclusief ongewone onderdelen in beide perioden steeg de winst per aandeel in het vierde kwartaal met 20 procent, van $0,85 per aandeel in 2004 tot $1,02 per aandeel in 2005.

Het nettoresultaat voor het vierde kwartaal was inclusief een netto winst na belastingen van $103 miljoen, ofwel $0,10 per aandeel. Dit voordeel bestond uit een winst vóór belastingen van $637 miljoen uit de verkoop, door Union Carbide Corporation, van haar 50 procent belangenaandeel in UOP LLC; een vordering vóór belastingen van $114 miljoen voor herstructurering in verband met sluitingen en de verkoop van activa; een donatie van $100 miljoen contant aan The Dow Chemical Company Foundation; de gevolgen van een ongunstige belastinguitspraak van $137 miljoen; en een heffing na belastingen van $20 miljoen voor verplichte afschrijving van bezittingen volgens FIN 47. De winst in het vierde kwartaal 2004 omvatte fiscale herwaarderingsaanpassingen en een winst na belastingen uit de verkoop van de DERAKANE resins business, items die in het totaal een waarde van $0,21 per aandeel vertegenwoordigden.

Ook in het vierde kwartaal bleef het bedrijf zich richten op financiële discipline. De nettoschuld werd in dit kwartaal met meer dan $800 miljoen verminderd, waardoor Dow's netto-schuld-kapitaalratio aan het einde van het jaar was gedaald tot slechts 29 procent, 12 percentagepunten lager dan aan het einde van 2004. De bruto schuld van het bedrijf ten opzichte van het totale kapitaal bedroeg aan het einde van het jaar 39 procent, een daling ten opzichte van 48 procent een jaar geleden. De kapitaaluitgaven bleven onder $1,6 miljoen, aanzienlijk lager dan de waardevermindering, zonder dat hierbij de veiligheid of integriteit van de productiefaciliteiten van Dow zijn aangetast. De kosten voor verkoop, administratie en Research & Development ('SARD') daalden in het vierde kwartaal tot 5,7 procent van de omzet, een daling ten opzichte van 5,9 procent in dezelfde periode in 2004.

"Dit was een geweldig kwartaal aan het einde van een uitstekend jaar voor Dow," aldus Andrew N. Liveris, Dow's president, chief executive officer en gekozen voorzitter. In 2005 hebben we een recordomzet gerealiseerd; we hebben recordwinst geboekt; we hebben onze nettoschuld met meer dan $2,5 miljard verlaagd; en we zijn, voor de derde achtereenvolgende keer en dankzij een bedrijfsbrede financiële discipline en uitmuntende prestaties, in staat geweest het margeverlies terug te winnen. Het feit dat we dit hebben gedaan ondanks zeer schommelende kosten voor grondstoffen en energie, is tekenend voor de kwaliteit van onze mensen en de kracht en consistentie van onze strategie."

"Ons streven naar het handhaven van een gediversifieerd businessportfolio heeft onze Performance businesses in staat gesteld uitzonderlijke winstgroei te rapporteren in vergelijking met 2004. Dit overtrof zelfs de sterke groei in onze Basics businesses en zorgde in 2005 voor meer dan 50 procent van Dow's winst. Onze financiële discipline speelde ook een belangrijke rol in een succesvol 2005. Hierdoor waren wij in staat ons netto-schuld-kapitaalratio tot minder dan 30 procent terug te dringen en hebben we onze SARD-kosten opnieuw kunnen verlagen tot 5,7 procent van onze jaaromzet, een daling ten opzichte van 6,1 procent in 2004. En ons streven om groei te bereiken door middel van strategische joint-ventures heeft aanzienlijk bijgedragen aan Dow's financiële prestaties in 2005: onze niet-geconsolideerde partners hebben bijna één miljard dollar bijgedragen aan ons jaarresultaat."

In het segment Performance Plastics bedroegen de verkoopcijfers voor het vierde kwartaal $2,9 miljard, een stijging van 12 procent ten opzichte van dezelfde periode in 2004. Er was sprake van een prijsstijging van 10 procent en het volume steeg met 2 procent, deels gestimuleerd door de succesvolle integratie van ENGAGETM, NORDELTM en TYRINTM elastomeren, businesses die door het bedrijf zijn overgenomen in verband met het opheffen van de DuPont Dow Elastomers joint-venture. Dow Automotive heeft een uitmuntend kwartaal gehad. De prijzen en het volume zijn wereldwijd gestegen, hetgeen nogmaals de waarde van een geografisch evenwicht voor het bedrijf benadrukt: de sterke prestaties in Latijns-Amerika en Azië-Pacific zorgden voor compensatie voor de daling in de vraag in Noord-Amerika en Europa. Epoxy Products & Intermediates kende ook een goed kwartaal, vooral in Azië-Pacific, waar de vraag naar elektrische laminaten in platte beeldschermen de lagere volumes in andere geografische gebieden compenseerde. Building & Construction rapporteerde solide verkoopgroei; het bedrijfsonderdeel haalde voordeel uit een stijging in de vraag naar isolatie- en weersbeschermingsproducten in de Verenigde Staten. De EBIT(2) (winst vóór rente en belastingen) in het vierde kwartaal voor het segment Performance Plastics bedroeg $973 miljoen, inclusief een voordeel van $637 miljoen in verband met de verkoop van UOP, een voordeel dat deels werd tenietgedaan door herstructureringskosten ter waarde van $28 miljoen. Exclusief dit netto voordeel en het voordeel uit de verkoop van de DERAKANE resins business in 2004 bedroeg de EBIT $364 miljoen, een stijging van 39 procent ten opzichte van $261 miljoen in hetzelfde kwartaal vorig jaar.

De omzet in Performance Chemicals steeg tot $1,9 miljard in het vierde kwartaal 2005, een stijging van 7 procent ten opzichte van de $1,8 miljoen die voor dezelfde periode vorig jaar werd geboekt. Deze verbetering werd aangestuurd door een prijsstijging van 8 procent, terwijl het volume 1 procent daalde ten opzichte van de uiterst gezonde cijfers een jaar geleden. Dow Latex kende een sterk kwartaal. Emulsion Polymers rapporteerde een goede volumegroei, aangestuurd door een gezonde vraag vanuit de Europese industrie voor coated papier en de succesvolle start van de tweede styreenbutadiene-latexlijn van het bedrijf in Zhangjiagang, China. Specialty Polymers rapporteerde een volumestijging in vergelijking met het vierde kwartaal van 2004, waarbij vooral sterke prestaties werden geleverd door de toepassingen voor farmaceutica, persoonlijke verzorging en waterbehandeling. In de loop van het kwartaal is ook de productie van start gegaan op de uitgebreide FILMTECTM membrane productiefaciliteit in het Amerikaanse Minneapolis. Hiermee wordt tegemoet gekomen aan de groeiende vraag vanuit de waterbehandelingsindustrie. Performance Chemicals rapporteerde een EBIT van $177 miljoen voor het vierde kwartaal, inclusief herstructureringskosten voor een bedrag van $14 miljoen. Exclusief deze kosten bedroeg de EBIT $191 miljoen, een stijging van 4 procent in vergelijking met een EBIT van $183 miljoen in dezelfde periode vorig jaar.

Het segment Agricultural Sciences maakte een kwartaalomzet bekend van $729 miljoen, 4 procent lager dan de $758 miljoen die werd bereikt in het vierde kwartaal van 2004. De Plant Genetics and Biotechnology business profiteerde van een marktverbetering in de zaden- en plantveredelingsbusiness in Noord-Amerika, aangevoerd door een sterke vraag naar HERCULEXTM I insecticide en NEXERATM zaad voor NATREONTM koolzaadolie. Bij Agricultural Chemicals was er sprake van een algemene volumedaling, hoewel de verkoopcijfers profiteerden van een solide vraag naar verdelgingsmengsels voor de graanindustrie en naar een vernieuwde productlijn van plantverdelgers voor gras- en weilanden. De business heeft een aantal producten met lage marges afgevoerd in een voordurende poging om resources beter in te kunnen zetten voor meer winstgevende eigen molecules. De EBIT voor het vierde kwartaal van Agricultural Sciences bedroeg $74 miljoen, inclusief herstructureringskosten ter waarde van $9 miljoen. Exclusief deze kosten bedroeg de EBIT $83 miljoen, een verdubbeling van de $41 miljoen die werd gerapporteerd in dezelfde periode een jaar geleden.

Het segment Plastics kende een solide vierde kwartaal. De omzet steeg 9 procent, van $2,9 miljard in 2004 naar $3,1 miljard in 2005. Er was sprake van een prijsstijging van 10 procent ten opzichte van dezelfde periode een jaar geleden, terwijl het volume marginaal daalde. Het polyethyleenvolume daalde ten opzichte van een zeer sterk vierde kwartaal in 2004, voornamelijk als gevolg van een beperkte toevoer van ethyleen in het Amerikaanse Golfkustgebied als gevolg van de orkanen. Het polyethyleenvolume in alle andere regio's bleef sterk, in het bijzonder in Azië-Pacific. De polystyreenbusiness rapporteerde een gezonde volumestijging in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar. Vooral in Azië-Pacific en in Europa was er sprake van een solide vraag. Polystyreen heeft ook in het vierde kwartaal margeherstel getoond. Het volume steeg en de kosten voor benzeen waren lager, waardoor de prijsdaling ruimschoots werd gecompenseerd. De EBIT voor het vierde kwartaal van de Plastics business bedroeg $610 miljoen, inclusief herstructureringskosten ter waarde van $12 miljoen. Exclusief deze kosten bedroeg de EBIT voor dit kwartaal $622 miljoen, 5 procent meer dan de $591 miljoen die werd geboekt in dezelfde periode in 2004.

De omzet van het segment Chemicals in het vierde kwartaal steeg in 2005 enigszins ten opzichte van een jaar daarvoor. Er was sprake van een omzetstijging van 4 procent naar $1,5 miljard. De prijs steeg 13 procent, terwijl het volume daalde met 9 procent. Een groot deel van deze daling werd toegeschreven aan de ethyleenglycolbusiness. Deze business rapporteerde in de Verenigde Staten een aanzienlijke omzetdaling door de beperkte beschikbaarheid van ethyleen als gevolg van de orkanen. Daarnaast omvatte het resultaat voor 2004 ook de verkoopcijfers van ethyleenglycol dat door Dow werd verkocht in Azië-Pacific; deze omzet loopt tegenwoordig via de MEGlobal joint-venture. De chloorvinylbusiness rapporteerde een aanzienlijke prijsstijging in vergelijking met dezelfde periode vorig jaar, waardoor de escalerende prijzen voor aardgas in de VS grotendeels werden gecompenseerd. Chloorvinyl kende een lichte volumedaling; de stijgende vraag in Europa en Latijns-Amerika kon de lagere volumes in Noord-Amerika en Azië-Pacific niet volledig compenseren. Het segment Chemicals rapporteerde voor het vierde kwartaal een EBIT van $269 miljoen, inclusief een herstructureringspost van $3 miljoen. Exclusief deze post was de EBIT van $272 miljoen 34 procent lager dan de $411 miljoen die in dezelfde periode een jaar eerder werd genoteerd.

Beoordeling resultaten voor 2005

Dow rapporteerde in 2005 een nieuw jaaromzetrecord van $46,3 miljard, 15 procent hoger dan het vorige record, in 2004, van $40,2 miljard. De prijsstijging bedroeg 17 procent, met aanzienlijke stijgingen in alle segmenten en alle geografische gebieden. Het volume daalde 2 procent ten opzichte van het sterke niveau van vorig jaar. Dit was grotendeel te wijten aan het feit dat klanten hun voorraden die zij in 2004 hadden opgebouwd, hebben verkleind. Een andere oorzaak was de verstoring die werd veroorzaakt door twee grote orkanen, waardoor de vraag in de VS tijdelijk daalde.

Het nettoresultaat was $4,5 miljard, een stijging van 61 procent ten opzichte van de $2,8 miljard in 2004. De winst per aandeel bedroeg $4,62, inclusief voordeel dat verband hield met de verkoop van UOP, de verkoop van een belangenaandeel van 2,5 procent in de EQUATE joint-venture en een belastingvoordeel dat verband hield met de repatriëring van buitenlandse inkomsten volgens de Amerikaanse 'AJCA'-wet uit 2004. Dit voordeel werd deels opgeslokt door verscheidene herstructureringsposten, een contante schenking aan The Dow Chemical Company Foundation, een verlies door vervroegde schuldaflossing, de impact van een onvoordelige belastinguitspraak en een naheffing voor aflossingsverplichtingen volgens FIN 47. In 2004 rapporteerde het bedrijf een winst per aandeel van $2,93, inclusief fiscale herwaardering, opbrengst uit de verkoop van de DERAKANE resins business en een gunstige netto-impact van de herstructurering. Exclusief ongewone onderdelen in beide perioden bedroeg de winst per aandeel in 2005 $4,37, een stijging van 61 procent in vergelijking met $2,71 in 2004.

Gevraagd naar het toekomstbeeld van het bedrijf verklaarde Liveris: "Het vooruitzicht voor 2006 is positief, zowel voor de chemische industrie als voor ons bedrijf, ondanks de onzekerheid en de schommelende kosten voor grondstoffen en energie. We verwachten dat de vraag naar chemische - en plasticproducten wereldwijd zal blijven groeien, vooral in Azië-Pacific, Latijns-Amerika en andere opkomende geografische gebieden, met solide bijdragen van Noord-Amerika en Europa. We zullen ons blijven richten op de implementatie van onze strategie, het vasthouden van onze financiële discipline en het beheersen van die zaken die we ook daadwerkelijk kunnen beheersen. Zoals we al enige tijd zeggen, zijn we van mening dat 2006 een nog beter jaar wordt voor Dow dan 2005."

⁽¹⁾ Nettoschuld is gelijk aan totale schuld ('te betalen wissels' plus 'langlopende schuld, opeisbaar binnen één jaar' plus 'langlopende schuld') min 'liquide middelen en schier liquiditeiten' en 'courante effecten en rentedragende deposito's.'

⁽²⁾ Winst vóór rente, inkomstenbelasting en minderheidsbelangen (EBIT). Omzetting van EBIT in 'Netto-inkomsten beschikbaar voor houders van algemene aandelen' wordt berekend volgens de tabel voor Operating Segments en Geographic Areas.

™ ENGAGE, NORDEL, TYRIN en FILMTEC zijn handelsmerken van The Dow Chemical Company of een aanverwant bedrijf.

™ HERCULEX, NEXERA en NATREON zijn handelsmerken van Dow AgroSciences LLC

Over DOW
Dow is een gediversifieerd chemisch bedrijf dat gebruik maakt van de kracht van wetenschap en technologie om het dagelijkse leven te verbeteren. Het bedrijf biedt klanten in meer dan 175 landen een breed scala aan innovatieve producten en diensten aan. Op deze manier probeert het bedrijf mensen te voorzien van alle levensbehoeften; van vers water, voedsel en medicijnen tot verfstoffen, verpakkingsmiddelen en producten voor persoonlijke verzorging. Dow streeft de principes van duurzaamheid na. Het bedrijf heeft een jaaromzet van 46 miljard dollar en biedt wereldwijd werk aan 42.000 mensen. Verwijzingen naar 'Dow' of 'Het Bedrijf' hebben betrekking op The Dow Chemical Company en haar geconsolideerde dochterondernemingen, tenzij nadrukkelijk anders vermeld. Meer informatie over Dow is te vinden op www.dow.com.

N.B.: De vooruitblikkende uitspraken in dit document houden risico's en onzekerheden in die van invloed kunnen zijn op de bedrijfsvoering, de markten, producten, diensten, prijzen en overige factoren zoals besproken met de Securities and Exchange Commission. Deze risico's en onzekerheden zijn onder meer factoren van economische, competitieve, juridische, bestuurlijke en technologische aard. Dit betekent dat de verwachtingen van het bedrijf niet met zekerheid zullen worden gerealiseerd. Het bedrijf kan niet worden verplicht tot herziening van vooruitblikkende uitspraken indien de omstandigheden zich wijzigen, behalve voor zover dit door toezichthoudende organen en overige relevante wetgeving wordt vereist.

Aanvullende informatie

Omschrijving van items die van invloed waren op de resultaten:
Vierde kwartaal 2005 en 2004

De winst in het vierde kwartaal van 2005 werd gunstig beïnvloed door een winst vóór belastingen van $637 miljard als gevolg van de verkoop van Union Carbide Corporation's indirecte 50 procent belangenaandeel in UOP LLC. Deze post werd genoteerd als 'Sundry' (diverse inkomsten - netto) en in het segment Performance Plastics. Deze winst werd deels tenietgedaan door een aanslag vóór belastingen ter waarde van $114 miljoen voor herstructureringsactiviteiten in verband met verschillende sluitingen en verkopen van activa ($28 miljoen voor Performance Plastics, $14 miljoen voor Performance Chemicals, $9 miljoen voor Agricultural Sciences, $12 miljoen voor Plastics, $3 miljoen voor Chemicals en $48 miljoen voor Unallocated (Niet-toegewezen) en Other (Overige)). De winst in het kwartaal werd verder verminderd door: een contante schenking van $100 miljoen aan The Dow Chemical Company Foundation voor educatie en ontwikkeling van de gemeenschap, weergegeven in de post Sundry en in Unallocated en Other; een heffing op de voorziening van inkomstenbelasting van $137 miljoen in verband met een ongunstige belastinguitspraak over bedrijfslevensverzekeringen; en een aanslag na belastingen van $20 miljoen in verband met het voldoen aan FASB-interpretatie nr. 47, "Accounting for Conditional Asset Retirement Obligations" (afschrijvingsverplichtingen).

In het vierde kwartaal van 2004 werd de winst gunstig beïnvloed door een winst vóór belastingen van $90 miljoen, afkomstig uit de verkoop van de DERAKANE business, weergegeven in het segment Performance Plastics. Het bedrijf noteerde tevens een belastingvoordeel van $146 miljoen in verband met belastingherwaardering en de impact van een daling in het belastingtarief voor uitgestelde belastingen.

Volledig jaar 2005 en 2004
Naast de hierboven omschreven gevolgen voor het vierde kwartaal 2005, kende de winst in 2005 een gunstige invloed van een winst vóór belastingen van $70 miljoen in verband met de verkoop van een 2,5 procent belangenaandeel in de EQUATE joint-venture. Van deze winst werd $29 miljoen genoteerd voor het segment Plastics en $41 miljoen voor Chemicals. Een andere gunstige invloed voor de winst in 2005 kwam voort uit een winst na belastingen van $113 miljoen in verband met de repatriëring van buitenlandse winsten naar de Verenigde Staten volgens de American Jobs Creation Act uit 2004 ('AJCA'). Dit werd weerspiegeld in 'Provisies voor inkomstenbelasting' ('Provision for income taxes'). De winst werd deels tenietgedaan door een aanslag vóór belastingen van $31 miljoen in verband met de vroege aflossing van schulden van het bedrijf zoals opgenomen in Unallocated en Other.

Naast de hierboven beschreven winst in het vierde kwartaal, werden de inkomsten in 2004 ook gunstig beïnvloed door een nettowinst vóór belastingen van $20 miljoen uit herstructurering. Deze nettowinst omvatte een winst van $563 miljoen uit de afstoting van activa als gevolg van de oprichting van twee nieuwe joint-ventures. Deze winst werd deels tenietgedaan door kosten ter waarde van $99 voor waardevermindering in verband met de verkoop of sluiting van faciliteiten; kosten ter waarde van $148 miljoen in verband met een geldelijke verplichting voor een leninggarantie voor Cargill Dow LLC, een voormalige 50:50 joint-venture; en kosten ter waarde van $296 miljoen voor de reorganisatie van het personeelsbestand.